实德攻略-部署人币计价高息股 财息兼收-梁延斌

恒指踏入6月后重获支持，由上月收市18000点渐向上测试，虽然未能突破20000点关，但气氛对比5月改善明显。最大利好在于踏入6月之后，经过一众美联储官员发言，投资者意识到美国会暂停加息，同时6月议息时美国真的维持息口不变，有利整体市场气氛；其次中美关系看似有所缓解的可能性，加上投资者开始预期中国会逐步推出不同的货币政策和财政政策以刺激经济，对股市形成支持。　　估值偏低 港股长远看好　　不过综合看，笔者认为投资者应该以长远看好、但短期谨慎的态度来看待市场。短期谨慎是因为从现时的利率期货观察到，投资者预计7月美国加息机会较大，同时中国的进一步刺激政策何时出台也是一大疑虑。但长远港股值得看好，因在低估值下中国经济发展情况仍较领先全球主要市场：先从GDP作对比，第一季表现分别为：中国4.5%，美国1.6%，欧元区1.3%，日本2.7%；而从世银最新的全球经济增长预测，中国2023年GDP预计达5.6%，比2023年的3%有较大改善；但预计同期美国增长1.1%，欧元区增0.4%，日本增0.8%，对比2023年有所放缓。　　笔者建议，投资者可从人民币双币柜台考虑，特别是长远看好人民币汇价的话。而从人民币需求上可以见到人民币在国际贸易的结算地位正在上升。根据SWIFT的数据，人民币结算占比升至2023年1月以来最高。更值得留意的是，国家金融管理局的资料显示，上月人民币在中国跨境结算首超美元，人民币在国际重要性明显增加。　　考虑人民币双柜台的另一大因素就是香港人民币存款。截至4月底，本港人民币存款总额为8330亿元，在现时人民币定存息率相对较低、汇率水平也偏低的环境下，双币柜台可成为这笔资金的另一出路。所以，如若投资者长远看好中国经济和人民币汇率的前提下，不妨考虑吸纳一些人民币计价的高息股份作财息兼收的部署。　　（作者为实德金融策略研究部经理）