投机策略大逆转？退出美元之际，市场对它的押注飙至九年高位！

对冲基金正准备退出对美联储结束加息前景的看涨美元押注，并将英镑的看涨押注推升至九年来的最高水平。外媒汇总的美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至6月27日，衡量杠杆基金美元兑8种货币多头头寸的指标较一周前下滑逾五分之四，减少至5196份合约，为3月7日以来的最低水平。而杠杆非商业基金将其英镑净多头头寸增加至近52000份合约，为2014年7月以来最高水平。自去年9月达到峰值以来，美元一直处于下跌趋势，外媒汇编的美元现货指数在今年6个月中有4个月出现下跌。Monex Europe外汇分析主管Simon Harvey表示：“这些押注表明，投机者变得更加看好英镑。这是在打赌，英国央行将被迫走得更高更远。”在对英镑的押注增加之前，英镑最近几周的走势十分坎坷。自英国央行6月21日出人意料地将利率提高到5%以来，英镑已经下跌了近1%，颠覆了利率提高和货币走强之间的典型关联性。投资者表示，最近的疲软是市场发出的信号，即激进的加息将扼杀经济增长并诱发衰退，使外国资本望而却步。NatWest银行的货币策略师Paul Robson说：“因为经济强劲而非通胀高企而保持高利率的国家货币可能会受到青睐，英国央行因为通胀率持续走高而紧缩的事实对英镑来说是负面的。”一些分析师认为，大量押注英镑走强可能会导致英镑回调，因为如果市场走势不利，许多投资者可能会抛售头寸。荷兰国际集团（ING）外汇策略师Francesco Pesole表示：“理论上，我们应该会看到更大的跌幅，因为有更多的头寸可以缩减。我们认为英镑相当脆弱。”但也有人认为，英国加息应该会继续支撑英镑。高盛全球外汇、利率和新兴市场策略研究主管Kamakshya Trivedi表示：“很多人怀疑英镑能否反弹，英国债券收益率会否回到去年秋季的水平，但现在情况完全不同了。”Trivedi表示，由于能源价格下跌，劳动力市场依然强劲，实际收入正在改善，英国央行不再是“不情愿的加息者”。他补充称，“我们仍然相信，随着实际利率走高，英镑应该会走强”。市场对英国今年的利率前景进行了深刻反思。掉期市场反映，英国央行将多次加息，并在明年达到6.25%左右的利率峰值。尽管交易员们也预计欧洲和美国将进一步加息，但动作没有那么“明显”，市场定价欧洲央行今年可能还会有两次25个基点的加息，预计美联储在7月还会有一次加息。美联储主席鲍威尔6月22日表示，美国今年可能还需要加息一到两次。但根据隔夜指数掉期的数据，做空美元的押注不断减少，似乎表明对冲基金的目光已超越了这些因素，转而关注美联储最终开始降息的故事，市场预计美联储最早可能于明年第一季度开始降息。新加坡瑞穗银行的经济和战略主管Vishnu Varathan说：“虽然市场承认美联储可能会再加息一次，但美元的峰值已经根深蒂固，对冲基金正在为美元的进一步疲软做准备。人们认为美联储不会走得更远，尤其是当你把它与欧洲央行与英国央行相比时，这可以在市场对美元的长期押注已经解除了多少中看到。”