纳指上半年涨幅30% 为何IPO荒仍在持续？

尽管等待上市的公司数量庞大，且科技股反弹推动纳斯达克指数在2023年上半年上涨30%，但IPO荒仍在持续。FactSet的数据显示，在所有行业中，只有10家公司在今年前六个月的IPO中筹集了1亿或以上美元资金。而对比2021年同期，共有517笔IPO，其中约会网站Bumble、网上借贷平台Affirm和软件开放商Uipath等公司的IPO价值超过10亿美元。随着下半年的到来，投资者和银行家预计今年剩余时间也不会什么好转。许多曾经雄心勃勃的公司仍然坚持原来的估值，无法适应2023年之后的新现实。此外，经济增长乏力导致企业和消费者削减成本并推迟采购计划，使得企业难以预测未来几个季度的表现。而华尔街喜欢可预测性。加利福尼亚州波托拉谷IPO咨询公司Class VGroup的创始人Lise Buyer表示：“2021年的估值与今天的估值之间存在脱节，这是一粒难以下咽的药丸。”他认为，经历了2023年之后，IPO会增加，但增幅有限。公开市场的表现似乎并不均衡。即使今年迄今涨幅30%，纳斯达克指数较2021年底以来的最高纪录仍低了15%，而云股票指数仍下跌了约50%。地中海连锁餐厅Cava本月在纽交所上市，带来了一些乐观迹象。该股在首日交易中上涨了一倍多，表明散户投资者的需求旺盛。买方指出，机构也对这笔交易感到兴奋。上周五，以色列美容和科技公司Oddity申请在纳斯达克上市，其旗下有II Makiage和Spoiled Children等品牌。这一切都是在二次发行之后发生的。高盛数据显示，在后续交易激增的推动下，5月是自2021年11月以来IPO最繁忙的月份。投资者再挑选科技公司方面比十年牛市末期时更具洞察力。今年以来，苹果和英伟达涨幅惊人，并回到了历史高点附近，高权重提振了纳指大盘表现。但涨幅在整个行业的分布并不均匀。尤其是押注于不太成熟企业的投资者仍然受到伤害。2021年美国七大科技公司IPO自上市以来市值已损失至少40%。直接上市的Coinbase股价下跌超过80%。2021年的IPO企业特色是高增长和高现金消耗，这一配置在经济衰退担忧出现和利率上升前一直运行良好，但后来投资者倾向于投资更能抵御经济放缓和资本成本增加的资产。银行家和投资者表示，虽然乐观情绪正在抬头，但持续的经济担忧和2023年前的估值过剩为科技IPO的下半年淡季奠定了基础。另一项挑战是固定收益替代品的回归。在长期接近于零的利率之后，美联储今年将目标利率区间提高至5%至5.25%。投资短期国债、存款证和高收益储蓄产品现在可以产生5%或更高的年回报率。Longbow Asset Management首席执行官Jake Dollarhide表示：“利率不仅关系到融资成本，还能让投资者获得5%的无风险回报。虽然你可以在股市赚15%-20%，但也会损失15%-20%。”