实德攻略-通胀逼使收紧币策 日圆上望139-郭启伦

2023-07-06 富美财经 浏览量:

实德攻略-通胀逼使收紧币策 日圆上望139-郭启伦  图:日圆汇价  美元兑日圆上半年表现非常强劲,由去年最后一个交易日收于131.05水平,一直攀升至今年6月底的144.32,累升超过10%,强劲升势的动力,当然是美国联邦基金利率距离见顶仍是未知之数的同时,日本央行继续维持超宽松货币政策,两国的利率差距扩大,造就投资者不停地沽日圆买美元,导致日圆上半年节节下跌。  当日本央行公告植田和男将会接替黑田东彦担任新行长的时候,市场一度憧憬逐步改变宽松政策,或许最少把国债孳息率曲线控制(YCC)策略稍为调整,从而令利率有向上发展的空间。可是事实不似预期,植田和男一再强调不会过早加息,亦表示基本通胀率仍然低于预设的2%目标水平,还未有足够信心改变超宽松货币政策。随着逐步收紧宽松政策的憧憬破灭,成为日圆持续贬值的关键。  目前美国和日本的利率差距还有机会扩阔,对投资者而言,仍未到触发他们趁低吸纳日圆的意欲。因为日本央行在6月16日的货币政策会议上,把短期利率维持在-0.1%水平,并维持10年期日本国债收益率上限在0.5%不变。另一方面,纵使美国联储局在6月暂停加息,维持联邦基金利率在5%至5.25%,但市场预期7月会再度加息,故此,对日圆的跌势是火上加油。  另外,市场对日本会像去年9月时,入市购买日圆进行干预的寄望一再落空,对日圆也是重要的拖累。但日本财务大臣铃木俊一表示,政府已准备好在日圆贬值幅度过大时采取应对措施,尽管他强调,日圆走弱有助提升出口商利润,但日本政府入市干预日圆的无序跌势,不能够全然抹杀,对日圆短期于145.60附近获得支持是正面因素。  工资升幅近三十年最急  据最新调查显示,日本今年的工资上升幅度将会是1993年以来最大,要是这情况持续,有助推高通胀,这可能会燃起市场估计日本央行需要正视通胀攀升,从而有机会逐步收紧政策,对日圆造成支持。  投资者可部署日圆回落至145.60水平吸纳,后市上望139水平。  (作者为实德金融集团首席分析师)

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