新基金快速进场 逢低布局估值修复机会

在今年以来波动的市场环境下，新基金募集环境总体较为冷清，但基金“逆势”捡筹的态势却较为明显。多只新成立的偏股型基金近期快速进场，成立以来收益率已超10%。业内人士认为，如果后续稳增长政策陆续落地，提振市场对经济复苏的预期，那么A股或将出现估值修复，但后续应提升对投资组合的“估值”重视度。

数据显示，截至7月4日，按基金成立日计算，今年以来，新发基金的首募规模接近5290亿元，股票型、混合型基金合计占比约为32%。有渠道人士表示，今年上半年，权益类基金新发较为疲弱，一线销售的推进难度较大，固收类产品相对更受青睐。

不过，与权益类基金销售疲弱形成对照的是，新基金入场捡筹的动能却较为充足。近3个月，新成立的偏股混合型、普通股票型基金中，有近半产品的收益率绝对值在1%以上，这也意味着不少产品已建仓。

在这些新基金中，金信优质成长混合成立以来收益率已达到24.3%，永赢先进制造智选混合发起成立以来收益率也超过20%。除此之外，还有多只基金收益率超10%，包括泰康北交所精选两年定开混合发起等。

值得注意的是，不少知名基金经理掌管的新基金，在成立后不久就有了建仓操作。比如闫思倩管理的鹏华碳中和主题混合，该基金5月初成立，在新能源板块有较好表现的6月15日，该基金净值快速上涨了6.38%，显现出其较快的建仓速度，其成立以来的收益率已接近13%。

无独有偶，由陆文凯管理的招商产业升级1年持有期混合，也在5月底成立后，很快出现了净值变动，目前收益率涨幅超过4%。

部分基金较快的建仓节奏背后，是对A股后市相对乐观的预期。华安基金认为，当前A股估值已进入较合理区间，股权风险溢价回归2023年4月时的低位水平。从经济层面看，6月的PMI数据略微回升，边际上或出现更多积极乐观的因素。

“如果后续稳增长政策陆续落地，提振市场对经济复苏的预期，那么A股或将出现估值修复。”有基金经理提示，考虑到国际局势等变化因素导致的投资不确定性，后续应提升对投资组合的“估值”重视度，可在“低估值”领域关注盈利有边际改善预期的方向。

具体投资方向上，金鹰基金表示，白酒、医药等消费板块，以及地产链等顺周期板块或受益于政策落地下的预期修复，有望迎来阶段性反弹。同时，科技板块或因交易拥挤度问题而呈现“高低”内部轮动，数字经济、机器人、航天航空、半导体、创新药等科技成长板块值得中长期关注。