尿素期货报告07.05：尿素主力合约收跌2.74%，机构称后市中期仍偏弱对待！

【今日尿素市场大事】1. 发改委：进一步扩大工业重点领域节能降碳改造升级范围国家发展改革委等部门关于发布《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》的通知，当中提到将结合工业重点领域产品能耗、规模体量、技术现状和改造潜力等，进一步拓展能效约束领域。在原25个重点领域能效标杆水平和基准水平的基础上，增加乙二醇，尿素，钛白粉，聚氯乙烯，精对苯二甲酸，子午线轮胎，工业硅，卫生纸原纸、纸巾原纸，棉、化纤及混纺机织物，针织物、纱线，粘胶短纤维等11个领域，进一步扩大工业重点领域节能降碳改造升级范围，原则上应在2026年底前完成技术改造或淘汰退出。2. 隆众资讯：7月5日山东地区尿素行情基本稳定山东地区尿素行情基本稳定，主流出厂成交2210-2310元/吨附近，临沂市场一手贸易商出货参考价格2250-2260元/吨附近，菏泽市场参考价格2180-2200元/吨附近。平原预计近期恢复生产，明升达、联盟一套装置停车检修中，其它基本正常生产。近期新单成交明显放缓，并且周边企业报价也多稳定，所以省内企业多数也报价暂稳。市场热度也有所降温，不过因短时可对接现货有限，所以价格还能维持。3. 中国尿素企业库存周数据统计据隆众资讯，截至2023年7月5日，中国尿素企业总库存量27.84万吨，较上周减少4.75万吨，环比减少14.58%。本周尿素企业发运继续紧张，尿素企业仍以去库为主。4. 郑商所公布7月5日尿素仓单7月5日郑商所尿素期货仓单1360张，环比上个交易日持平。【尿素期货产业链一览】据国投安信期货报告，尿素在产业链中所处位置，大致可以由下图所示：上游：煤制原料为主，天然气制次之。尿素因其制备的原料不同可划分为煤头尿素、气头尿素。煤头尿素又可分为固定床、气流床和流化床三类工艺，其中流化床技术发展较慢，成功实现工业化应用的不多，因此现阶段国内煤制尿素工艺多为固定床和气流床，固定床工艺约占70%，其余气流床工艺中又以水煤浆技术最为常见。水煤浆技术的成本最低，制造现金成本能够保持在1300元/吨以下，固定床技术和天然气制尿素则较之高约300元/吨左右。国内尿素设备盈利能力排序应依次为：水煤浆＞固定床≈天然气。下游：农肥为主，工业渐增。尿素下游以农肥为主，其中作为氮肥可以以直接施用，也可以跟磷、钾制作复合肥。工业需求就是制取三聚氰胺、脲醛树脂，以及新兴的环保需求，比如车用尿素和电厂脱硫脱硝。从需求占比上看，农业需求占到70%，其中直接施用占比53%，复合肥占比17%；工业需求占比30%。农业需求主要是农作物的种植（如玉米、水稻、小麦以及蔬菜水果等），工业用主要跟房地产关联，如房屋装修以及柴油汽车。【尿素现货市场概况】据农时达情报，国内尿素行情稳定为主，目前下游按需采购，企业新单成交转弱。【期货市场概况】截至7月5日15点收盘，郑商所尿素期货合约全线下跌。其中主力合约UR309收盘1813元/吨，跌幅为2.74%，合约持仓量日内增仓1.25万手，总持仓达到41.89万手。【尿素基差分析】据金十期货APP基差日历，今日尿素期货主力合约UR2309基差为447元/吨，较上一交易日有所上升，基差率从17.3%回升至19.8%。【机构持仓龙虎榜】前20席期货公司持仓数据显示：尿素期货主力合约今日净持仓-48771手，处于净空头状态，较前一交易日的-34931手有所增加。前20席多头增持5289手，前20席空头增持20765手。其中位列前五多空共增仓14714手，其中多头增仓119手，空头增仓14595手。值得注意的是，多空排名前20席机构当中，有3席机构进行了多转空的操作，另有1席机构进行了空转多的操作，其中东证期货今日由净多头持仓848手转为净空头持仓1569手，银河期货今日由净空头持仓1644手转为净多头持仓161手。 【机构研报对于尿素期货的深度解读】瑞达期货：短线关注1850附近支撑，建议暂以观望为主（中性）近期气温回升，尿素装置停车检修增多，日产呈现下降趋势。农业玉米追肥需求推进，叠加南方水稻追肥需求增加，尿素企业发运紧张，库存不断减少。但高氮肥生产收尾，复合肥停车装置陆续增多，部分企业进入检修期，复合肥产能利用率将继续下滑；板材类需求受地产疲弱影响维持刚需；不过国际价格反弹带动出口订单有所提升，对价格有所支撑。UR309合约短线关注1850附近支撑，建议暂以观望为主。国信期货：供应端压力增大，尿素市场预计偏弱运行（看空）短期尿素市场局部仍存供应偏紧现象，现货价格仍较为坚挺。盘面基差在合理范围内，短期预计震荡运行。中期部分厂商存复产计划，供应端压力增大，需求端农需接近尾声，尿素市场预计偏弱运行。需关注下游农需新单跟进情况、成本端煤炭价格以及国际尿素价格走势。操作上建议偏空思路。冠通期货：供需形势宽松，中期仍偏弱对待（看空）周初尿素期价震荡回调，但市场情绪并未崩溃，尿素期价仍在中期均线附近震荡，短期尚未展开大幅下挫。从基本面角度而言，尿素日产规模仍处于同比偏高水平，而需求端，虽然阶段性农需还在发挥支撑作用，但7月中下旬追肥需求进入尾声，采购持续性不强，工业需求按需采购，出口受到价差影响而短期难有增量，需求缺乏亮点。供需形势宽松，产业矛盾预计在下半年更为突出。此外，煤炭价格虽在旺季预期下有所反复，但供需宽松背景下，成本端波动幅度有限，高于成本线上方的尿素难有支撑。中期尿素价格仍面临回落，近期高位虽有反复，但中期仍偏弱对待。国投安信期货：供需面仍处于高供应弱需求的格局，建议逢高做空（看空）国内各地区尿素现货价格持稳，基差环比偏强。销区上游工厂低库存维持厂家报价强势，但随着补库阶段性结束现货将逐步承压。供需面7月份仍处于高供应、弱需求的格局，建议逢高做空。【未来关注的风险因素】1. 煤炭和天然气价格；2. 甲醇和合成氨的供给及利润；3. 尿素生产地气候变化；4. 全球经济复苏情况；5. 农作物种植结构；6. 需求变化情况；7. 季节性因素；8. 现货成交情况；9. 纯进口国家的招标消息。