四大外资机构热议下半年投资机会 称中国股票估值很有吸引力

本报记者 孟 珂

截至目前，今年以来北向资金净流入达1800亿元，已超过去年全年总额的一倍。多家外资机构表示，中国资产在经历近期回调后，其估值在全球范围内更具吸引力。

MSCI亚太区股票研究部执行董事徐伟对《证券日报》记者表示，近期海外投资者纷纷重新进入中国在岸市场，希望从中国不断扩大对外开放以及A股与全球股市的弱相关性中寻找潜在投资机会。

预计会有进一步稳增长政策出台

景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭对《证券日报》记者表示，随着全球通胀持续缓和及货币政策紧缩周期接近尾声，全球经济会在短期内略为放缓，但随后会迎来复苏。对于下半年经济形势，更看好亚太市场。中国方面，预计未来可能还会有进一步稳增长政策出台，以更好地促进经济稳定增长。

6月中旬，政策利率密集调降，公开市场操作（OMO）七天期逆回购利率、常备借贷便利（SLF）利率、中期借贷便利（MLF）利率均下调10个基点。赵耀庭认为，下调10个基点对整个经济产生的推动效果可能有限，更多还是要依靠货币政策和财政政策的共同作用，比如地方政府扩大基建投资，加大对新能源汽车的补贴，适当放松第二套住房购房条件，或者调整高科技制造业企业的税收等。

瑞银财富管理投资总监办公室表示，有针对性的政策措施会增强投资者对下半年经济增长和盈利复苏的信心。盈利势头的改善将继续成为中国股市的关键催化剂。

瑞士百达财富管理亚洲宏观经济研究主管陈东对《证券日报》记者表示，预计下半年政府或出台更有针对性的财政措施，例如为消费者提供补贴。“我们对中国2023年GDP增长的预测暂时维持在5.5%不变。”

瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛预计，宏观政策将继续温和加码，支撑经济增长。未来出台的政策支持可能包括：一是适度放松房地产调控政策。二是增强财政和准财政扩张力度，提振基建投资。同时，中央政府可以向地方政府提供临时信贷和资金支持。三是进一步小幅降息，信贷支持加码以配合准财政政策的扩张，以及对部分地方融资平台债务进行重组或将其置换为成本更低的债务。

“下半年，消费活动会进一步温和复苏，房地产活动可能逐步企稳，经济增长环比动能或将有所回升。”汪涛预计，三季度、四季度GDP同比增速分别为4.3%和4.8%，2023年全年GDP增速约为5.2%。

中国股票的估值很有吸引力

“今年下半年欧美市场商业活动可能会放缓，欧美国家将继续处于货币政策紧缩周期。另一方面，中国将继续保持稳健的货币政策，未来可能还会有更多的财政政策出台。”赵耀庭分析称，在此基准情景中，我们比较看好优质企业的债券和结构性的债券；从股票的角度，看好亚太地区，中国股票的估值很有吸引力。

瑞银全球金融市场部中国主管房东明表示，中国资本市场的市场化、法治化、国际化程度不断提升，对中国经济、上市公司都有一个积极正面的推动作用。作为全球第二大市场，中国市场的深度、广度、流动性都比较充分，对海外各类投资者具有吸引力。而海外投资者的参与也有助于金融市场的健康稳定，并促进境内市场与国际接轨。

谈及对于A股的机会，赵耀庭看好高端制造业，包括电动汽车等。他表示，电动汽车行业最近获得了更多政策支持，比如，6月19日国务院办公厅发布《关于进一步构建高质量充电基础设施体系的指导意见》；商务部办公厅也于近日发布《关于组织开展汽车促消费活动的通知》。

瑞银财富管理投资总监办公室认为，未来几个月，受益于更多针对性的支持性政策出台，投资者可以继续留意消费、互联网、材料和工业等直接受益者，还可以留意金融和公用事业等股息收益率高的间接受益者。