沪镍期货报告07.06：沪镍今日拉涨强势反弹，机构建议以逢高空思路为主！

【近日沪镍市场大事】1. 麦肯锡最新报告：到2030年用于新能源电池的镍料将面临约10-20%的短缺麦肯锡在周三发布的一份报告中说，这些金属的短缺可能会提高供应链成本，从而提高低碳产品的价格，进而减缓全球脱碳努力。麦肯锡表示，到2030年，电动汽车锂离子电池所需的镍料将面临约10%至20%的短缺，而常用于电机的稀土元素镝，料将面临高达70%的短缺。铜、锂、钴、铱和锡的供应也可能出现短缺。麦肯锡分析师写道，目前钴、铜、锂和镍矿的运营数量大约是500座，要满足电池需求，将需要增加76%，达到近900座。2. 2023年6月30日中国精炼镍27库社会库存减少1138吨至10061吨据Mysteel，2023年6月30日中国精炼镍27库社会库存减少1138吨至10061吨，降幅10.16%，保税区库存减少50吨至5250吨。同期LME库存亦有所减少，全球镍显性库存回归下降趋势，整体库存仍处于历史低位。3. 印尼北苏拉威西省发生5.0级地震据印尼气象、气候和地球物理局消息，当地时间7月5日18时14分，印尼北苏拉威西省梅龙瓜内镇西北372公里处发生5.0级地震，震中位于北纬7.17度、东经125.60度，震源深度30公里。4. 美联储会议纪要：“几乎所有”美联储官员都同意6月暂停加息美联储会议纪要显示，美联储官员一致同意在6月会议上维持利率不变，以争取时间并评估是否需要进一步加息，尽管多数委员预计最终需要进一步收紧政策。虽然“一些参与者”希望在6月份加息，因为抑制通胀的进展缓慢，但“几乎所有参与者都认为维持”现有的5%至5.25%的联邦基金利率是合适或可以接受的。“大多数与会者认为，在这次会议上保持目标区间不变，将使他们有更多时间评估经济进展，”朝着将通胀从目前的两倍多的水平恢复到2%的目标迈进。【沪镍期货产业链一览】据创元期货研报以及SMM研究，镍在产业链中所处位置，大致可以由下图所示：镍上游是原矿端，镍矿主要分为两大类：硫化镍矿和氧化镍矿。硫化镍矿主要分布在南北纬30°及以上的国家（例如：澳大利亚、俄罗斯、加拿大等）。我国是一个镍矿资源匮乏的国家，其中硫化镍矿占我国镍矿资源的90%，主要分布在甘肃金昌矿带和新疆克拉玛依矿带。氧化镍矿主要分布在炎热多雨的赤道国家(例如：印尼、菲律宾等)，由于富含铁元素，因此呈现出铁红色，故又被称为红土镍矿。我国氧化镍矿资源仅占国内整体镍矿资源的10%，分布在四川攀枝花和云南元江一带。我国主要的进口国为菲律宾、新喀里多尼亚和危地马拉。中游主要是冶炼端和精炼端：高冰镍通常采用湿法冶金生产镍精炼（>99.8%），精炼镍主要分为镍板、镍豆、镍珠等形态，其中镍板生产通过国内自产和国外进口两种方式，其余类型则多为进口。红土镍矿通过火法冶炼直接生产镍生铁和水淬镍，镍生铁和水淬镍的区别主要在于其生产工艺，水淬镍则是将铁水直接倒入水中冷却生成颗粒状的镍铁，又被称为粒铁；而镍生铁通过将铁水倒入模具中生成块状镍生铁，又被称为面包铁。镍生铁是不锈钢的重要原料。下游主要是制造成合金、电镀、新能源电池、不锈钢等产品：1. 合金铸造：通常使用纯镍或少量使用镍生铁。2. 电镀：通常采用将零件浸入镍盐的溶液中作为阴极，金属镍板作为阳极，接通直流电源后，在零件上就会沉积出金属镍镀层。3. 不锈钢：镍生铁和纯镍都能用来生产不锈钢。【沪镍现货市场概况】据金十期货APP现货报价显示，今日镍现货价格全线上涨，涨幅在7500-7900元/吨之间。【期货市场概况】截至7月6日15点收盘，上期所沪镍期货合约全线上涨。其中主力合约ni2308收盘为165760元/吨，涨幅4.82%，合约持仓量今日增加1.14万手至11.08万手。【沪镍基差分析】据金十期货APP基差日历，今日沪镍期货主力合约ni2308期价基差为7940元/吨，基差率从4.8%回落至4.6%。【机构持仓龙虎榜】前20席期货公司持仓数据显示：沪镍期货主力合约今日净持仓-1459手，处于净空头状态，较前一交易日的-6702手有所减少。前20席多头增持13319手，前20席空头增持7693手。位列前五多空共增仓16332手，其中多头增仓11834手，空头增仓4498手。值得注意的是，多空排名前20席机构当中，有3席进行空转多操作的同时也有两席进行多转空的操作。其中，东证期货在增持805手多单的同时减持1299手空单，或表明其认为后市涨势将延续。而浙商期货在增持39手空单的同时减持302手多单，或表明其认为上方空间有限，后市将承压回落。【机构研报对于沪镍期货的深度解读】光大期货：沪镍大涨可持续性不强，建议谨慎追多（中性）基本面来看，镍供应压力仍存，俄乌冲突是否会俄镍的贸易流向，另外菲律宾镍矿出口一般在8-9月达到年内峰值，同时中国和印尼计划内产能增速较高，后期将继续制约沪镍反弹高度。需求亮点来自于新能源汽车，6月新能源车市场零售63.8万辆，同比增长19%，环比增长10%；今年以来累计零售305.9万辆，同比增长36%。需求环比升温，支撑硫酸镍价格。整体来看，沪镍大涨可持续性不强，建议谨慎追多。国泰君安期货：情绪推涨镍价，建议以逢高空思路为主（看空）7月6日上午沪镍主力合约涨幅一度突破5%，其主要原因在于消息面刺激叠加宏观情绪的扰动作用，但供应预期的压力仍存，以逢高空的思路对待。在累库预期尚未完全兑现的阶段，低库存依然给予镍价高弹性，而印尼北苏拉威西省5.0级地震，进一步引发了市场情绪的推涨。但是从地震的实质影响来看，震区离生产园区偏远，或难以给予镍价上行的驱动。美联储会议纪要公布，海外加息预期降温亦给予了一定的宏观情绪扰动。从基本面来看，7月镍板排产增长如期，叠加市场俄镍资源相对宽松，基本面或难以给予镍价上行动力。但在低库存叠加弱预期压制的格局下，仍需随时警惕镍价的反弹，建议以轻仓尝试逢高空思路为主。恒泰期货：镍价仍处于下行趋势中，建议反弹沽空（看空）消息面来看，麦肯锡最新报告称到2030年用于新能源电池的镍料将面临约10-20%的短缺。今日市场热议补库周期将启动，带动整体市场情绪回暖。沪镍低库存高back结构持续，叠加消息面及情绪面刺激，短线资金拉涨，反弹较大。但我们仍然认为镍价仍处于下行趋势中，反弹为抵抗式反弹，镍价供需过剩的主逻辑不变，此次反弹为逢高沽空沪镍提供了较好的机会，建议反弹沽空。创元期货：三季度精炼镍累库预期不变，镍价方向性继续看空（看空）基本面无大变化，国内复产和新投产能如期释放，其中新鑫矿业 1.3 万吨产能在 6 月底复产后 7 月初将发往华东市场，中伟广西 1.3 万吨新投产能和华友衢州 2 万吨新增产能目前稳定生产，华友广西 3 月份产能投产即将放量，7 月份关注青山印尼 5 万吨新投电积镍产能投产进度。供应压力预期下，国内精炼镍升水继续走低，昨日俄镍升水2850元/吨，环比下跌50元/吨，我们认为精炼镍升水在三季度有望转贴水状态，三季度精炼镍累库预期不变，镍价方向性继续看空。【未来关注的风险因素】1. 不锈钢、电解镍现货库存；2. 交易所仓单情况；3. 美联储政策变化情况；4. 印尼项目实际投产进程；5. 印尼镍铁征税情况；6. 电积镍产能情况；7. 下游需求情况；8. 俄镍进口情况。