螺纹期货报告07.07：螺纹午后盘面跳水，机构建议投资者观望为主！

【近日螺纹钢市场大事】1. 247家钢厂高炉开工率84.48%，环比上周增加0.39个百分点据Mysteel，247家钢厂高炉开工率84.48%，环比上周增加0.39个百分点，同比去年增加5.95个百分点；高炉炼铁产能利用率92.11%，环比增加0.13个百分点，同比增加6.41个百分点；钢厂盈利率63.64%，环比下降0.43个百分点，同比增加46.76个百分点；日均铁水产量246.82万吨，环比下降0.06万吨，同比增加15.98万吨。2. 四川钢铁生产企业陆续进行压减能耗，螺纹钢产能利用率较7月5日下降9%为保障成都大运会电力供应，川内钢铁生产企业陆续进行压减能耗，部分长流程钢厂计划限电20%～30%，具体时间待定，短流程钢厂中4家钢厂于7月6日陆续从日产12—17小时压产至日产9小时，目前川内建筑钢材日产5.1万吨，螺纹钢产能利用率61%，较7月5日下降9%；另悉，四川水泥行业7月5日—8月10日施行生产调控，水泥熟料生产企业全部停窑，压减80%电力负荷，水泥磨23：00—8：00允许生产；后期川内市场将陷于供需双弱局面。3. 本周螺纹钢总库存为751.72万吨，上周为743.85万吨，本周累库7.87万吨从Mysteel公布的周度螺纹钢库存数据发现，本周螺纹钢总库存为751.72万吨，上周为743.85万吨，本周累库7.87万吨，上周累库20.74万吨，连续第2周累库。近三年同期表现为：2023年去库53.68万吨，2021年累库28.07万吨，2020年累库52.24万吨。此外，本周表需269.33万吨，较上周增加13.56万吨，近三年同期水平为：2023年为304.88万吨，2021年为324.52万吨，2020年为348.51万吨。4. 中钢协：6月下旬重点统计钢铁企业共生产粗钢2246万吨2023年6月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2246万吨、生铁2028.68万吨、钢材2306.47万吨。其中粗钢日产224.6万吨，环比下降0.74%，同口径相比去年同期增长7%，同口径相比前年同期下降0.77%；生铁日产202.87万吨，环比增长0.52%，同口径相比去年同期增长4.59%，同口径相比前年同期增长4.72%；钢材日产230.65万吨，环比增长6.41%（受部分会员企业集中结算入库影响，本旬钢材日产增幅较大；剔除相关影响因素，本旬会员企业钢材日产相比上期增长1.58%)，同口径相比去年同期增长6.9%，同口径相比前年同期增长1.07%。5. 预计全年工地废钢供应量降幅或在27%-30%之间据Mysteel，基于房地产市场难以明显好转的预期，下半年工地废钢整体供应量或依旧不足，不过，由于市场普遍预计稳增长政策将继续加码，房地产进一步恶化的可能性不大；从产废角度考虑，预计会延续上半年偏紧的态势，整体供应量维持低位，但由于去年下半年工地产废基数较去年上半年有明显的下降，2023年下半年工地产废量同比去年或不会有太大的差距，因此预计全年工地废钢供应量降幅或在27%-30%之间。【螺纹钢期货产业链一览】据五矿期货研报，螺纹钢在产业链中所处位置，大致可以由下图所示：从产业链上游来看，铁矿石是螺纹钢主要原材料之一，每生产一吨生铁约需1.6吨铁矿石。目前我国铁矿石产量较高，根据国家统计局数据显示，2023年1-12月中国铁矿石累计产量达到96787.3万吨，累计下降1%。虽然我国铁矿石产量较高，但国产铁矿石品质比较低，难以满足螺纹钢行业质量要求，因此目前我国铁矿石仍需大量进口。我国铁矿石进口依存度高达80%，主要进口国源自澳大利亚（占61%）和巴西（占19%）。从产业链中游来看，由于螺纹钢技术门槛较低，因此目前国内具备量产能力的企业数量较多，市场竞争较为激烈。但目前国内螺纹钢企业主要集中在低端市场，高端螺纹钢产品仍需进口国外，未来行业成长空间巨大。从产业链下游来看，目前建筑业是螺纹钢最大应用市场，近年来，在国内基建与房地产持续发展带动下，螺纹钢市场需求较为强劲。螺纹钢属于内需品种，每年进出口占比不到国内产量的1%，因此，国内螺纹钢全部产量基本由国内建筑业下游消费。螺纹钢是建筑施工用材，因此下游消费区域集中在房地产投资和基建需求较大的华东、中南部地区，区域内的消费缺口需从北方补充。通常来说，下游需求旺季主要是 3-6 月和 9-11 月，而 1-2 月则属淡季。其中房地产有“金三银四”和“金九银十”关键时期。【螺纹钢现货市场概况】据金十期货APP现货报价显示，今日螺纹钢现货价格涨跌不一，涨跌幅在-20至20元/吨之间。【期货市场概况】截至7月7日15点收盘，上期所螺纹钢期货合约全线下跌。其中主力合约rb2310收盘3670元/吨，跌幅为2.21%，合约持仓量日内增加3.54万手，总持仓达到186.08万手。【螺纹钢基差分析】据金十期货APP基差日历，今日螺纹钢期货主力合约rb2310期价基差为59元/吨，较上一交易日大幅上升，基差率从0.1%上涨至1.6%。【机构持仓龙虎榜】前20席期货公司持仓数据显示：螺纹钢期货主力合约今日净持仓-70469手，处于净空头状态，较前一交易日的-67516手有所增加。前20席多头增持1051手，前20席空头减持536手。位列前五多空共减仓8007手，其中多头减仓10940手，空头增仓2933手。值得注意的是，多空排名前20席机构当中，有1席进行多转空的操作。中信期货在大幅增持16269手空单的同时减持14163手多单，或表明其认为后市仍有下行空间，螺纹跌势不改。今日没有席位进行空转多的操作。【机构研报对于螺纹钢期货的深度解读】国信期货：终端备库接近尾声，建议投资者观望为主（中性）周五期螺价格明显回落。市场等待平控政策落地，Mysteel新一周供需存数据出炉，热轧产量下降，螺纹钢产量增长，五大品种产量937万吨，环比回落4万吨，其中螺纹钢周度产量277万吨，库存转为回升，总库存1601万吨，环比上升20万吨，其中螺纹钢库存上升8万吨;表需也有所回升，表观需求916万吨，环比回升12万吨; 螺纹钢表需回升14万吨。终端备库接近尾声，大周期供需压力不减，建议投资者观望为主。中钢期货：进入累库周期，宏观预期仍在（中性）螺纹钢和热卷库存上升，钢材库存由降转升基本确立，未来一段时间以累库为主，但今年整体库存偏低，对价格压力不大。尽管本周螺纹钢表观需求量上升，但淡季特征明显，夏季需求难有改善。目前的唐山限产和市场传闻的产能平控消息对钢价起到承托，宏观预期仍在。大有期货：宏观炒作题材有限，短期钢价呈现高位震荡走势（中性）从基本面上来看，受南方雨季影响，下游需求持续低迷，本周表需随有小幅回升，但整体处于低位，季节性特征明显，供给略有增加，钢厂利润扩张生产积极性较强，库存连续两周累库。当前市场仍以预期交易为主，淡季供需数据表现对盘面影响较小，近期国内宏观炒作题材有限，短期钢价呈现高位震荡走势。上海中期期货：淡季累库趋势延续，短期表现或将有所转弱（看空）螺纹钢厂库下降6.74万吨至196.76万吨，本周建材厂库转降。区域方面，除东北和西北，其余均有不同幅度下降；社会库存上升14.61万吨至554.96万吨，淡季累库趋势延续。消费方面，上周五大品种周消费量降幅6.3%；其中建材消费环比降幅12.2%。综合来看，现阶段建材消费处于相对偏低水平，供应逐步缓增，淡季累库趋势延续，基本面压力后期将越发凸显，预计盘面压力较大，短期表现或将有所转弱。【未来关注的风险因素】1. 螺纹钢库存情况；2.下游日成交情况；3. 日均铁水产量情况；4. 刺激经济政策的落地情况；5. 地产行业复苏进展；6. 钢厂利润情况；7. 国内外宏观经济的影响。