GMO：私营部门债务膨胀！美国经济正陷入“滚动金融危机”

美国投资管理公司GMO表示，由于美国私营部门累积的债务不断膨胀，美国经济正处于一场“滚动金融危机”的阵痛之中。“我们似乎生活在一个金融危机不断蔓延的时代。我怀疑这将是私营部门债务大规模积累的结果”，GMO合伙人蒙蒂耶（James Montier）在周一发布的白皮书中表示。“有时候，这些（债务）积累伴随着非常高的信贷增长率，从而产生信贷泡沫”。他警告说，“在其他情况下，债务会慢慢积累，但基本上不会被注意到，直到它们突然像放大器一样引起比其他情况更急剧的下降”。蒙蒂耶认为，第二种情况描述了当今大多数金融市场，即全球私营部门债务水平不断膨胀。但他警告说，这种情况在美国发生的风险尤其大，因为在过去20年的大部分时间里，美国私营部门债务与GDP的比率一直在150%以上。不过，过去5年来私营部门的信贷增速一直相对较低，这表明美国尚未陷入信贷泡沫。但堆积如山的私营债务对金融稳定和资产价格构成了威胁，尤其是考虑到其他宏观经济逆风正在打击经济。一些专家警告说，由于高利率过度紧缩经济，经济衰退很快就会到来。“让我们想象一下，由于某种原因，美国进入了衰退，而领先指标告诉我们，美国已经在经历这种衰退。在这种情况下，私营部门的现金流可能会大幅下降，很容易将一场普通的衰退变成更令人不快的局面。这是我们今天经济中嵌入的系统性风险的本质”，蒙蒂耶警告说，并建议投资者选择能对冲风险和作为价值储存手段的资产。其他市场观察人士也警告称，一场潜在的危机将打击美国经济。GMO联合创始人格兰瑟姆（Jeremy Grantham）一直在拉响股市崩盘的警报。格兰瑟姆认为，这是因为美国一直处于一个“超级泡沫”中，并且现在正进入最后阶段，他估计标普500指数在未来几年可能会下跌50%。