业绩明显分化 股票私募上半年小幅盈利

由多家第三方机构监测的国内证券私募上半年业绩数据陆续出炉。相关数据显示，在今年以来波动频繁、分化显著的复杂市况中，国内股票策略私募机构上半年平均收益率2.91%。

与此同时，在百亿级股票策略私募阵营中，上半年业绩剧烈分化，首尾收益率差距较大。从仓位情况来看，截至6月30日，国内股票策略私募机构平均仓位为80.82%，创出2023年以来新高。

平均收益率2.91%

第三方机构朝阳永续7月10日发布2023年上半年国内证券私募机构业绩监测报告(因私募信披合规等因素，私募净值及业绩数据相对滞后)。数据显示，上半年国内股票策略私募机构平均小幅盈利2.91%。其中，全行业上半年取得正收益的股票私募机构占比为57.03%。

具体来看，该机构共计监测到3775家股票策略私募机构，共计有2153家上半年实现盈利；正收益达到两位数(即高于10%)的私募机构数量，共计有682家；共有449家私募上半年的亏损超过10%。

此外，分规模来看，在0亿元-5亿元、5亿元-10亿元、10亿元-20亿元、20亿元-50亿元、50亿元-100亿元、100亿元以上六个股票私募机构规模组别中，10亿元-20亿元规模的股票私募今年上半年平均收益率为3.74%，排名第一；而规模在100亿元以上的股票私募同期则平均赚1.40%，排名最后。

私募排排网上周发布的证券私募五大投资策略上半年业绩表现数据显示，在股票策略、债券策略、期货及衍生品策略、多资产策略和组合基金五大策略中，上半年股票策略的平均收益率略高于3%，在所有策略中排名第三，落后于债券策略和多资产策略。从各大策略私募产品的盈利产品比例来看，上半年股票策略私募产品中取得正收益的产品为55.88%，在五大策略中排名第四位。

百亿级私募业绩分化

值得注意的是，朝阳永续数据显示，在今年以来复杂震荡的市场环境中，百亿级私募投资业绩出现了历史上极为罕见的剧烈分化。其中，首尾两名今年以来的收益率差距高达30.74个百分点。与此同时，该第三方机构监测到的总计97家百亿级私募(含股票主观多头、股票量化、债券等各类二级市场主流策略)中，共有65家取得正收益，上半年业绩亏损的百亿级私募占比则达到了32.99%。

具体来看，百亿级私募阵营2023年前半程的业绩冠、亚、季军，分别注册于广东、海南等地区，均为股票策略私募，上半年投资收益均超14%。其中，半程冠军机构上半年的收益率超16%。在业绩垫底的百亿级私募机构中，老牌宏观对冲私募凯丰投资今年以来遭遇“市场逆风”，上半年亏损超过10%。此外，泓澄投资、少数派投资、希瓦资产等百亿级私募，上半年的亏损也均达到10%左右。

在近两年持续受到关注的量化策略方面，上半年宽德投资、稳博投资、因诺资产等机构收益排名居前。

业内人士称，今年以来的市场环境相对更有利于部分擅长主题投资及快速轮动的中小私募机构。换手率相对偏低、组合配置更为均衡的百亿级私募，在上半年的市场环境中面临“船大难掉头”的投资劣势。

投资心态仍较积极

6月下旬以来，A股市场主要股指再次陷入震荡调整格局，在此背景下，国内股票私募在投资应对上却倾向于“越调越买”，截至6月末，平均仓位一举创出年内新高。

私募排排网7月10日发布的国内股票私募最新仓位监测数据显示，截至6月30日，国内股票策略私募机构平均仓位80.82%，环比前一周加仓0.83个百分点，创出2023年以来的新高。值得注意的是，截至6月30日，百亿级股票私募平均仓位为83.19%，较前一周大幅上升1.47个百分点。

目前不少一线私募对于A股后市的研判仍较为积极。建泓时代投资总监赵媛媛表示，下半年A股可能呈现出“先平后涨”的走势。第三季度，在海外利空因素和国内利多因素叠加的背景下，市场将维持低位震荡。美联储继续加息可能影响北向资金的流入；但与此同时，国内流动性更加充裕的预期将会增强。进入第四季度后，中游和部分上游行业去库预计将告一段落，库存周期的再次上行将推升上市公司业绩预期。

赵媛媛认为，第三季度A股行业配置的机会将主要来源于刺激政策预期。消费相关的行业如汽车智能化、家居用品、餐饮旅游等可重点看好，此外政府投资或将聚焦于“旧”基建，如水利、交运等。此外，电力等主题性的机会，以及前期表现强势的“中特估”及人工智能方向，预计也将有一定波段性机会。

世诚投资指出，宏观经济有望带动市场预期和信心从低位修复。从实体经济库存周期来看，后续随着企业逐步进入补库阶段，下半年A股市场的定价大概率将得到修正。