高投入、高风险，谁在投资中国商业航天？

（原标题：高投入、高风险，谁在投资中国商业航天？）本文来源：时代周报 作者：邓宇晨首个液氧甲烷运载火箭在我国试飞成功。据中国航天报，7月12日上午，由中国初创商业航天公司蓝箭航天空间科技股份有限公司（下称“蓝箭航天”）自主研制的“朱雀二号“运载火箭在酒泉卫星发射中心发射升空，按程序完成了飞行任务，发射任务获得圆满成功。此次任务是“朱雀二号”运载火箭第二次飞行。2023年12月，“朱雀二号”执行首次飞行试验任务时，火箭一级和二级主机飞行正常，然而二级游机却出现工作异常，发射任务最终失利。蓝箭航天向时代周报记者介绍，试飞主要考核运载火箭测试发射和飞行全过程方案的正确性、合理性，各系统接口的匹配性，为后续火箭正式商业飞行奠定基础，为火箭可靠性、安全性积累经验。蓝箭航天相关负责人表示，“朱雀二号”火箭即将开启批量化发射进程。与近些年大热的“人族一号”“星舰”等商业化火箭相同，“朱雀二号”采用的同样是液氧甲烷路线。但此前“人族一号”“星舰”的首飞均未成功。“朱雀二号”也是全球首款成功将载荷送入预定轨道的液氧甲烷火箭。蓝箭航天创始人兼CEO张昌武在接受媒体采访时表示，蓝箭航天有能力在2024年面向市场，批量化交付液氧甲烷火箭。届时，蓝箭航天有望成为行业里第一家通过液体火箭走完从0到1的中国商业火箭企业。 “朱雀二号”，图源：蓝箭航天官网 商业火箭进入2.0时代在尚不成熟的商业航天领域，蓝箭航天是中国最早一批探索者。蓝箭航天官网显示，蓝箭航天成立于2015年，是国内领先的航天运输系统创建及运营企业。蓝箭航天是全国首家取得全部准入资质的民营运载火箭企业，并于2018年10月完成中国首次民营运载火箭发射。同时，蓝箭航天也是“世界第三家掌握下一代火箭动力系统液氧甲烷发动机技术的商业企业”。据媒体报道，2015年6月，金融行业出身的张昌武与原中国卫星发射测控系统部高级工程师王建蒙，以及曾在欧洲航天局工作多年的吴树范一起，在北京亦庄成立蓝箭航天。张昌武曾表示，王建蒙和吴树范目前已经不参与公司具体经营，主要提供关键决策和方向的指导。此次试飞的“朱雀二号”，搭载的是蓝箭航天研制的天鹊发动机，是国内首台商业航天研制的大推力液氧甲烷发动机，推力水平在同技术产品中可达世界第三、亚洲第一。蓝箭航天方面表示，“朱雀二号”的火箭一级采用四台天鹊80吨级液氧甲烷发动机并联，二级采用一台天鹊80吨级液氧甲烷发动机和一台天鹊10吨级游动液氧甲烷发动机组合而成。虽然第一枚液氧甲烷火箭早在1931年就在德国发射，但由于产业技术水平、应用范围等原因限制，液氧甲烷技术在20世纪中期的航天技术“大跨越”中缺席。如今，经过了长时间的技术沉淀，液氧甲烷发动机终于抵达实用化阶段的“门槛”。相比传统的液氧煤油技术，液氧甲烷更容易获取，并且更适合应用于可回收复用火箭，因此成为不少商业航天企业的首选。除了蓝箭航天外，九州云箭（北京）空间科技有限公司、北京星际荣耀空间科技股份有限公司、北京宇航推进科技有限公司等多家民营航天企业正在开展液氧甲烷火箭及发动机的开发工作。液氧甲烷火箭是蓝箭航天在创业之初就选定的发展方向。张昌武在接受媒体采访时表示：“‘朱雀二号’（遥二）取得成功，我们认为中国商业火箭真的进入到2.0时代了。”除了国内的多家商业航天企业外，多个国际知名商业航天企业也选择了这一技术路线，包括美国相对论空间公司和SpaceX公司。其中，SpaceX的猎鹰系列火箭采用的是液氧煤油推进剂，星舰系列火箭则是液氧甲烷路线。但蓝箭航天与SpaceX并非在同一赛道正面竞争，火箭吨位直接差了几个数量级。“朱雀二号”定位为“中型液体运载火箭系统”。此次试飞成功的“朱雀二号”为两极构型，箭体直径3.35米，全箭高度49.5米，起飞重量219吨，起飞推力268吨。相比之下，SpaceX的星舰火箭将定位为“重型运载火箭”，总高度达120米，直径约9米，起飞推力据推测约6700吨，是目前全球最高、推力最强的火箭。2023年4月，首飞的星舰火箭在发射升空3分钟后在空中解体爆炸。据媒体报道，星舰火箭将在7月再度进行点火升空实验，SpaceX创始人埃隆 · 马斯克表示，已对星舰进行1000多项修改，第二次发射的成功机会大大提高。 图源：蓝箭航天 谁在投资中国商业航天？中国的商业航天起步于2014年。2014年底，国家层面出台多项利好政策。次年10月，国家发改委、财政部、国防科工局共同印发《国家民用空间基础设施中长期发展规划（2015-2025年）》，提出探索国家民用空间基础设施市场化、商业化发展新机制，支持和引导社会资本参与国家民用空间基础设施建设和应用开发。在运载火箭领域，近年来虽已涌现出不少明星企业，但受限于技术和资金等原因，整体仍偏少偏弱，运力有待进一步提高。北京星河动力航天科技股份有限公司（下称“星河动力”）联合创始人、副总裁夏东坤在接受时代周报记者采访时曾表示， 商业航天是“三高一长”（高投入、高风险、高回报、长周期）行业。航天技术取得突破，回报周期也是依然漫长。正因如此，对商业航天企业而言，每次的火箭试飞仿佛都是一次前途未定的“轮盘赌”，背后是众多投资机构的巨额押注。不同于其他商业航天企业创始人大多是技术人员出身，蓝箭航天创始人张昌武曾就职于汇丰银行和西班牙桑坦德银行，在融资领域经验丰富。这也使得蓝箭航天的融资颇为顺利。在成立之初，蓝箭航天就获得了创想天使基金千万元天使轮融资。2018年，公司完成了由金风科技（002202.SZ；02208.HK）领投，世纪天华、国开熔华跟投，创想天使、永柏资本等机构跟投的2亿元B轮融资。天眼查显示，目前蓝箭航天共完成了11轮融资。2023年2月，蓝箭航天完成了新一轮融资，金额未披露，投资方包括明势资本、建银国际、浦东科技创新投资基金、鲁信创投等。目前，金风科技以及其全资持股的金风投资控股有限公司，共持有蓝箭航天约10.09%的股权。官网显示，金风科技是一家全球化的风电整体解决方案提供商，已实现全球风电累计装机容量超100GW。“目前商业航天领域整体估值还是不够高的。在美国，以SpaceX为代表的商业航天企业的发射次数，已经超过了总发射次数的50%，但在我国，‘国家队’的发射次数占比90%左右，这也证明了中国商业航天市场并没有被完全释放。”7月12日，一位关注中国商业航天市场的投资人告诉时代周报记者。地方产业资本身影频现据新财富发布的《2023新财富商业航天独角兽TOP10》，目前国内的商业航天独角兽（估值达到67亿元及以上的未上市企业）共10家，总估值达到1038亿元。其中，蓝箭航天排名第三，估值约100亿元。前述投资人告诉时代周报记者，从2023年开始，商业航天的市场前景正逐渐被资本市场看到，“融资的金额和频率都明显变高了，尤其是今年（2023年）以来，星河动力、蓝箭航天等企业试飞的成功，对整个圈子来说都是很振奋的。”2023年1月，星河动力成功发射“谷神星一号”（遥五）运载火箭。这是“谷神星一号”商业火箭的连续第五次成功发射，再次刷新了中国民营商业火箭发射交付的新纪录。夏东坤在接受时代周报记者采访时曾表示，谷神星一号研发成本约1亿元，生产单枚火箭的成本近3000万元。时代周报记者注意到，在近年商业航天的投资者名单中，以地方政府产业基金为代表的国资阵营频频出现。在蓝箭航天于2021年8月和2023年2月完成的D轮和D+轮融资中，出现了多个由地方国资委控股的产业资本，包括以张江高科（600895.SH）为主要发起人的张江浩珩创投，上海市浦东区国资委控股的浦东科技创新基金，山东省国企鲁信投资控股的鲁信创投，青岛市市北区国资委控股的国铸资本等。在星河动力2023年1月完成的B+轮融资中，也出现了如成都市国资委控股的成都交子产业基金、苏州工业园区管理委员会控股的致道资本等机构的身影。2023年6月，由中国科学院力学研究所抓总、广州中科宇航探索技术有限公司（下称“中科宇航”）参与研制的“力箭一号”（遥二）运载火箭在酒泉卫星发射中心成功发射。本次发射采用“一箭26星”的方式，刷新了我国商业火箭“一箭多星”最高纪录。中科宇航位于广州南沙，是国内首家混合所有制商业航天企业，由中国科学院力学研究所培育孵化。在此前的2023年4月，广州市市属国企广州产业投资控股集团有限公司出资5亿元领投中科宇航C轮融资。广州市国资委副主任崔彦伦此前在接受时代周报记者采访时曾表示，通过系列投资，希望为广州引入火箭研发及生产制造产业。“中科宇航项目技术含量高，符合国家发展战略，发展前景好，争取切入难得的发展机会。看准了，就要下手，虽然短期内可能见不到效果，要冒一点风险，但无论从国家还是广州发展战略来说，国资要有这个担当。”崔彦伦说。