股海一粟-地缘风险缓和 新能源产业受惠-谷运通

上周末，去深圳参加了一个港股论坛，有几十家上市公司参与。由于是疫情后首次的复办，笔者特别观察了现场气氛，发现到场的上市公司质素非常高，出席的投资者水平，也较3年前高出一大截。虽然现在港股的气氛不好，但从参加是次会议的踊跃程度，以及上市公司对业绩的展望来看，港股是大有希望的。　　这次美国财长耶伦访问中国，是拜登政府上台以来最友善的一次访问，告别了恶言相向。耶伦在北京见了她想见的所有人，从官员到学者，双方营造出来的善意和开放的气氛，给人一种平等、理性的感觉。如果美国政府也能够像耶伦一样，中美关系还是可以求同存异，重新出发的。　　港股市场的特性，注定了离不开中美关系的大环境。耶伦访问中国后发表的理性言论，以及美国传媒预判拜登正在考虑下半年的中美领导人会面，双方的紧张关系出现一定程度的缓和，可能性较大。对市场而言，意味着可以交易中美“缓和小周期”，其中新能源产业链和太阳能产业链，这两个中国最具全球竞争力的行业，有望受益。昨天部分汽车零部件公司一根阳线，或是上述交易逻辑的表现。　　另一方面，最近网上有很多人热议：中国会不会重蹈日本90年代资产负债表衰退的覆辙？笔者觉得方正证券策略师曹柳龙的观点值得思考，他认为，日本90年代股市和楼市相继崩盘，直接摧毁了企业和居民部门的资产负债表。其背后原因是日本没有汇率自主权（广场协议）和产业自主权（半导体），导致股市和楼市泡沫破裂。中国和日本不一样的是有完整的金融和产业自主权，并从2012年以来的3轮盈利回升周期中，持续出清资产负债表，现在已经站在新一轮“扩表”周期的起点，而以新能源车和AI为代表的中国高端制造转型升级，将开启新一轮中国式的现代化之路！