私募又道歉，路径依赖背锅？雪球大V云蒙基金净值剩0.19，称继续买银行股

（原标题：私募又道歉，路径依赖背锅？雪球大V云蒙基金净值剩0.19，称继续买银行股）本文来源：时代周报 作者：金子莘最近，“道歉小作文”频频刷屏私募圈，今年来市场波动加大，不少曾经被追捧的大V正陷“塌房”风险。雪球大V云蒙，拥有44.3万雪球粉丝，这个雪球号由云蒙夫妻共同运营，云蒙夫妻二人均为硕士，云蒙本人还曾在央行工作。或因为熟悉银行业务，她2007年就开始买卖银行股，并且在十多年间收获颇丰，盈利约两千万元。2017年，云蒙夫妻二人辞职成立基金，基金成立仅一年多，至2018年10月，基金净值仅剩0.43左右，之后净值持续下滑，2023年11月云蒙公开道歉内容提及“净值比0.4还要低得多。”2023年4月，云蒙开始在雪球更新净值，截至7月7日，基金净值只剩0.19。道歉的不只有云蒙，善道投资杨群勇7月11日凌晨也发布了一封道歉信，信中提到，“终于做了决定，平仓所有的美股空头，结束这个缠绕大家两个多月的梦魇。”杨群勇曾被誉为“港股私募冠军”，曾在港股斩获年化50%的收益记录。2023年5月，私募排排网近一年业绩排名，他还取得70后绩优基金经理排行第一名的成绩。“翻车”的大V们成名的大V各有各的长处，但有人认亏出局，有人将路径依赖坚持到底。云蒙曾在雪球回顾过自己的投资历程，她表示，2007-2015年间，自己只投资招商银行；2013年开始杠杆投资招商银行，2014年边涨边加杠杆投资招商银行A股和H股，2015年下半年全部卖出招商银行大概赚到1000万元。2015年下半年至2017年上半年，云蒙做银行轮动投资，在兴业银行、浦发银行、中信银行、交通银行、重庆农村商业银行以及四大行等股票上又赚了1000万元。她特别提到，2017年1-2月市场下跌的情况下，自己还赚了40%。对于杠杆比例，云蒙说，之前自己账户平均2.5倍左右杠杆开仓。做基金时考虑用银行轮动策略，1.8倍左右杠杆，1000万元借800万元投资。综合考虑轮动收益，银行的分红，盈透证券年化1%左右的融资利率。她回顾当时的构想，“开设基金时信心爆棚，也许这就是路径依赖吧。”她还评价自己的投资风格，“确实有很大成分赌命运，所以别人说我们是‘赌徒’，我们不反驳”。截至今年7月，云蒙的基金净值已经下跌到0.19。时代周报记者发现，云蒙对于这种“路径依赖”仍不打算改变。2023年6月17日，她还在雪球发声，“如果不能投资银行股，我比较看好伊利股份、美的集团和腾讯控股。可是未来五年，我都主要投资四大行和招商银行，我坚信银行股被压到了爆发的极点”。最近火热的另一封“道歉信”来自具有25年证券从业经验、17年海外投资经验的杨群勇。杨群勇拥有丰富的港股投资经验，其就职的私募公司是深圳市善道投资管理有限公司（以下简称“善道投资”）。善道投资成立于2014年2月12日，直到2017年9月，该私募才发行首支私募产品——善道港股通精选1号私募证券投资基金，该基金成立以来斩获159.85%回报。2023年下半年，善道投资引入long-short对冲模式（又称“基本面多空策略”），该模式常见于对冲基金的运行中，尝到甜头的杨群勇一度以为找到了最好的模式。本次开仓，他选择做空美股垃圾股对冲，在即便已经买中今年涨幅最大的AI和算力股票外，做空垃圾股的损失吃掉了多头收益，初步估算，此次操作已给净值带来超过15%的净损失。在经过两个月的煎熬后，他决定平仓所有美股空头头寸，并且现在聚焦多头。杨群勇还透露了目前持仓有美股AI科技，中概咖啡赛道龙头以及其他几只潜力品种，力争下半年净值回正。 图片来源：图虫 单一投资风格或被淘汰今年上半年行情起伏，百亿级私募发挥仍相对稳定，业绩表现可圈可点；有不少主观私募开始招募量化人才，丰富投资体系。私募排排网数据显示，截至2023年6月30日，有业绩记录的90家百亿元级私募，超七成实现正收益，量化私募业绩表现突出。90家私募的平均收益为2.87%，66家实现正收益，占比为73.3%。夺冠的宽德私募今年上半年股票策略收益达20.55%，主创人员均来自华尔街资深从业者，以高频交易起步，侧重股票、期货、期权等多品种、多策略大容量的量化私募。或是由于看到量化交易未来越来越重要的战略地位，不少主观多头私募也开始布局量化。本月，老牌主观私募重阳投资开始在微信公众号招募量化人才。招聘信息显示，重阳投资招聘3名量化分析师，主要的工作内容是：为投研团队提供量化分析支持、跟踪分析市场数据、提出并完善量化交易策略、完成专项课题研究等其他工作。职位要求是：硕士研究生及以上学历，具有3年以上量化研究或投资经验以及擅长编程，统计分析能力突出。主观和量化结合的投资方式已经有不少私募在践行，并取得不错回报。2023半年度获正收益的主观+量化百亿私募中，骏骁基金、玄元投资、进化论资产等都是代表机构。成立于2017年的骏骁基金今年上半年斩获15.16%回报位列该类别私募业绩第一。骏骁基金一直采用以价值投资为核心，量化工具为辅助的理念，据私募排排网数据，该私募的年化收益高达17.48%。华南一名私募基金合伙人告诉时代周报记者，很多草根大V赚到第一桶金的逻辑和模式不可重复，与时点、选择、宏观环境等因素都有关联，如果草率地因为其名气参与投资可能会存在一定风险。他指出，“相对专业的私募机构现在都在完善自己的投资策略，使之能适应更多元的市场。但并不是每一家都有布局量化的资金实力，我们更倾向于做好自己擅长的投资方式，布局看得懂的行业。可以确定的是，太过单一的投资策略现在很容易被淘汰。”