大行报告-销量增速不俗 百威目标26元

摩根大通发表研究报告指出，预期百威亚太（01876）撇除汇兑影响的第二季销售按年增长13%，EBITDA增长9%，而包括汇兑影响则按年增长8%及5%；认为公司中国业务受惠于重新开放而?复苏，销量、收入及EBITDA分别按年增长10%、15%及14%；韩国业务则受经营去杠杆影响，销量、收入及EBITDA分别按年持平、升1%及跌18%。　　公司预期，百威亚太上半年销量按年增长8.9%，高过该行对华润啤酒（00291）及青岛啤酒（00168）预测的4.4%及6.1%。另预测青啤上半年EBITDA按年增长23.5%，高过该行对润啤及百威亚太预测的20.8%及8.8%。　　此外，该行对百威亚太2023至2025年的每股盈利预测下调3%至4%，目标价由29元下调至26元，评级“增持”。　　富瑞早前发表研究报告指出，百威亚太将于8月公布今年次季业绩，料EBITDA升8.6%，销售额升11.4%，将其目标价由31元微降至30元，予“买入”评级。该行指，中国市场仍然是推动百威亚太销售和盈利的主要引擎，抵销了韩国市场的惨淡表现。　　润啤目标79元 评级“增持”　　摩根大通发表报告，预计华润啤酒上半年销售额和利润将分别按年增长15%和21%。而啤酒业务表现将好过白酒业务，将其目标价由83元降至79元，评级“增持”。就华润啤酒的啤酒业务方面，该行预计上半年相关销售额和EBITDA分别按年增长9.6%和20.8%。白酒业务在今年只是一个过渡期，盈利贡献轻微。假设淨利润率为20%，该行估计白酒板块在后年将贡献6%至7%的盈利。