纳指暴涨近40%后，策略师：科技股仍将维持“全明星”地位

在纳斯达克指数今年上半年上涨近40%之后，一些投资者开始对现在是落袋为安并转向市场其他领域，还是该加倍押注该板块的问题存在分歧。近几个月的飙升是由英伟达大幅提高盈利预期引发的，这家芯片制造商受益于人工智能技术的日益普及。随着第二季度财报季于本周晚些时候拉开帷幕，投资者将试图评估科技公司的盈利增长将持续多久。投行Raymond James首席投资官亚当（Larry Adam）上周五在一份报告中表示，这种增长应该会持续下去，科技股在今年上半年获得“MVP”（最优秀选手）称号后，应该会保持“全明星”地位（指在某个领域或行业中被认可为杰出的、顶尖的人或表现出色的个体）。“迄今为止，科技板块的表现已经刷新了纪录。该板块录得有纪录以来最好的上半年表现，6个月来跑赢标普500指数的幅度达到1999年以来最大。”以下是Raymond James预计科技股在2023年下半年将保持“全明星”地位的四个原因。第一，科技股并不像看上去那么贵。科技股比2021年12月创下的历史高点低约1%。自那以来，该行业的收益增长了约5%，这意味着尽管科技股接近历史高点，但其估值已经有所改善。而且，该行业（业绩）有超出预期的历史。亚当表示，“虽然科技板块在未来12个月的基础上较标普500指数溢价42%，是所有板块中最高的，但在过去10年中，科技板块的业绩超预期的情况总体上超过了其他板块，这使得它比当前的估值预期更为便宜”。第二，科技企业利润高。2023年的股市大幅抛售使科技高管们将注意力从增长转向了利润，因此，过去几个月以来，他们将重点放在提高效率和大幅削减成本上，以维持或提升利润率。这些努力得到了回报，科技行业的利润率保持在所有行业中最高，达到24%，远远超过标普500指数12%的利润率。“由于经济可能在2023年第四季度进入温和衰退，我们可能正进入一个回报率更具挑战性的时期，企业净利润将成为投资者关注的重点，而科技公司已经证明其有能力做到这一点”，亚当说。第三，科技主导投资。最近的人工智能浪潮突显出一个事实，即越来越多的公司正将支出投向科技领域。亚当强调，超过200家公司在第一季度财报电话会议上提到了“人工智能”，并补充说，最近的一项行业调查显示，约65%的公司计划投资人工智能。他表示：“科技支出已经占到企业固定投资总额的62%，高于2000年的35%。这种趋势的延续或加速将继续支撑科技公司的盈利。”第四，科技企业变得更分散化。自互联网泡沫以来，科技公司已经变得更加多元化，这应该会增加该行业的弹性。“对于市值巨大的科技公司来说，只有不到50%的收入来自科技相关产品。相反，他们的大部分收入更多是服务导向的，来自非必需消费品、通信服务、金融和医疗保健领域。”