股票型ETF规模大幅增加

今年以来，股票型ETF规模大幅增加。Wind数据显示，截至7月11日，股票型ETF整体份额增加超过2000亿份，净值下跌的产品反而受到资金青睐，净值回撤排名前十的股票型ETF无一例外均出现不同程度的份额增长。

机构人士认为，从估值、风险溢价来看，当前A股市场已将部分不确定因素充分定价，或可把握结构性机会。处于低位的医药、有色金属等板块的投资机会值得关注。

医药类ETF获青睐

进入下半年，A股市场延续调整，但股票型ETF今年规模却逆势增加，呈现越跌越买之势。Wind数据显示，截至7月11日，今年以来股票型ETF整体份额大幅增加，规模增长达2089.79亿份。

从具体产品来看，份额增加最为明显的股票型ETF产品是两只医药类ETF——华宝中证医疗ETF和易方达沪深300医药卫生ETF，截至7月11日，两只ETF今年以来的份额分别增加219.78亿份和177.60亿份。华宝中证医疗ETF规模在7月11日创下历史新高，达到562.26亿份；易方达沪深300医药卫生ETF规模在7月10日创历史新高，达到446.85亿份。

截至7月11日，今年以来规模增加超过100亿份的还有华夏上证科创板50ETF和国联安中证全指半导体ETF，份额分别增加160.74亿份和101.24亿份。此外，易方达创业板ETF、华安创业板50ETF、鹏华中证酒ETF等份额增加排名靠前，份额增加均超过50亿份。

今年以来份额减少最多的是创业板50ETF，截至7月11日，今年以来景顺长城创业板50ETF和鹏华创业板50ETF份额分别减少50.14亿份和37.78亿份。另外，截至7月11日，华夏中证5G通信主题ETF、南方中证500ETF等11只股票型ETF今年以来份额减少均超过10亿份。

资金越跌越买

值得一提的是，投资者对股票型ETF的投资出现明显的逆向思维，净值下跌的产品受到青睐，份额增加；而一些净值增长的产品，在投资者兑现收益后反而份额减少。

今年以来，业绩表现最好的股票型ETF是三只游戏动漫ETF。截至7月11日，华夏中证动漫游戏ETF、华泰柏瑞中证动漫游戏ETF、国泰中证动漫游戏ETF今年以来的净值涨幅均超过70%。通信、云计算、传媒、人工智能等领域的多只股票型ETF净值增长率也都超过30%。这些产品今年以来的规模有增有减，有的规模增加近50亿份，也有的规模减少逾20亿份。

业绩排名靠后的股票型ETF主要是医药ETF和旅游ETF，平安中证医药及医疗器械创新ETF、方正富邦中证医药及医疗器械创新ETF、汇添富国证生物医药ETF、天弘国证生物医药ETF回撤均超过20%，是今年以来回撤幅度最大的4只股票型ETF，但这4只产品规模均在今年出现不同程度的增长，有的份额增长近40亿份。另外6只今年以来回撤幅度排在前十位的股票型ETF，份额也出现不同程度的增加。

聚焦结构性行情

金鹰基金认为，当前市场估值处于低位，国内经济有望进一步复苏，市场仍有结构性机会。当前7月美联储继续加息的预期已较为充分，短期美联储紧缩势头难有明显改善。国内在经济内生增长动能修复、库存周期见底的共同作用下，下半年将逐步回归至潜在增长中枢的复苏阶段。

“国内总量经济复苏与产业结构高质量发展、海外通胀与紧缩周期拉长是今年的主要宏观背景。从估值、风险溢价来看，当前A股市场已就不确定因素充分定价。国内流动性延续宽松，稳经济一揽子政策有望陆续出台，我们对市场保持乐观和耐心，积极关注结构性机会。”景顺长城基金表示。

得到资金青睐的医药等板块也是一些机构和基金经理看好的方向。博时基金表示，随着下半年经济的回升，结构性行情有望展开。结构上，可提升经济复苏方向的配置权重，同时均衡配置成长方向。经济复苏方面，推荐处于低位的食品饮料和医药、“中特估”加持的石油石化、景气度改善的非银金融、供给格局较好的有色金属。成长方面，人工智能（AI）产业趋势不变，推荐估值较低且受益于全球半导体周期上行的电子、新订单逐渐落地的国防军工方向。

医药方面，易方达基金的基金经理于博分析称，当前整体行业估值已到了相对合适的位置，而居民在健康方面的需求总量不断扩大，有新品种、新技术的诊断和医药公司值得关注；同时，随着中国医药制造能力的提升，未来可积极寻找能够打开海外市场的优秀标的。

来源：中国证券报·中证网作者：张凌之万宇