8天跌超40%！昔日“公募一哥”还好吗？

8个交易日，暴跌超40%，什么情况？

今年前几个月，前“公募一哥”任泽松好不容易从去年巨亏50%中翻身，然而6月下旬以来，其收益率再次从40%变成-16%，出现大跳水。

高度集中的投资方式在业内素来争议较大，有人认为，任泽松此举分明就是在“赌博”，“久赌必输”。

业绩大跳水

2023年，任泽松管理的产品业绩几乎“垫底”，全年净值跌逾50%。不过2023年前几个月，任泽松彻底翻身，今年以来一度取得了超48%的收益率，在主观私募中业绩居前。

然而，自6月下旬起，任泽松管理的产品再次出现了业绩大跳水的情况，仅6月19日至6月30日的8个交易日，其代表产品的净值就从1.9070跌至1.1360，跌幅超40%。7月的第一周，该产品净值再次下跌3.70%。

图片来源：私募排排网

在此基础上，其产品今年以来收益率也从原来40%以上的正收益，变成了-16.93%。有大V评论其业绩堪比跳水，也有人认为，任泽松此举分明就是在“赌博”，“久赌必输”。

事实上，自任泽松接手该产品以来，产品净值就表现出了“大开大合”的特点，多次出现单周业绩大幅跑赢或跑输同类私募产品的情况。

图片来源：第三方渠道

都是AI惹的祸？

此次净值大幅波动，或许与AI有关。

今年6月上旬，集元资产曾发布月度回顾与展望，文中称，“TMT板块短期调整并不动摇我们对于AI板块的坚定信心，一如互联网出现的初期，大家并不太能够迅速理解其对于生产及生活的影响。而本轮调整，也意味着短期资金的逐渐离场，真正考验我们的还是自下而上去挖掘出真正具有核心优势的企业。”

集元资产表示，目前看好的主要是两个方向，一是中国企业自有的大模型，二是算力。构建中国自有生态是大势所趋，只有先努力追赶才能有机会超越。希望在产业升级的初期挖掘和跟踪具有较强实力和超前布局的企业，与企业共同成长。

不过7月，集元资产还未进一步透露相关动向。

高度集中争议大

实际上，高度集中的投资风格，在业内颇受争议。

有机构认为，“押注”单一产品或许能带来突出的年化收益率，适合高风险偏好的投资者；但也有投资人认为，加杠杆“押注”少数股票意味着“赌博”成分较大，对私募来说风险很高。例如，一旦出现50%的回撤，投资者需要净值翻倍才能回本，这一过程是难以承受的。

高度集中的“押注式”投资，无异于一把双刃剑，涨时“一飞冲天”，跌时也毫不留情。特别是面向大众的资管产品，投资者能感受到的就是净值走势，净值波动大对投资者有很大风险，容易让他们在低点卖出。

业内人士普遍认为，对于高度集中的投资方式并不推崇，这有悖资产管理和组合管理的初心，主要风险在于个股判断出现偏差会对组合净值带来大幅冲击，以及单票判断失误后造成的净值损失难以修复，这将对委托客户带来较大的损失。

曾被称为“公募新一哥”

80后的任泽松曾是继王亚伟后，被称为“公募新一哥”的基金经理。

任泽松自2012年12月开始管理中邮战略新兴产业混合基金，该基金在2013年以80.38%的涨幅获得主动偏股型基金年度冠军。

在2014年，中邮战略新兴产业混合基金打破基金业一直存在的“冠军魔咒”，以57.29%的回报率位居主动混合型基金的前30名；在2015年，其管理的中邮战略新兴产业混合、中邮核心竞争力混合全年回报率分别为106.41%、100.96%，在20只翻倍主动管理型偏股基金中占据两席。

尤其是中邮战略新兴产业混合，2013年至2015年三年间回报率达到486.65%。任泽松在接受采访时表示，自己的风格是自下而上、精选个股、集中仓位、长期持有。“敢集中持股，是因为我对这些公司经过了深入调研和详细了解，有了十足的把握，我相信它们是我能够从市场上找到的最好的投资标的，然后我才会去集中持有，并且我的重仓股每个月至少会去调研一次。”

但任泽松管理的基金中有多只买入乐视网，且持有数量非常大；除乐视网外，2017年、2018年还持有尔康制药、宣亚科技等个股，也相继踩雷。受此影响，基金业绩也普遍不佳。2018年6月25日，中邮基金发布公告表示，任泽松因个人原因离任。随后，任泽松转战私募基金集元资产，担任集元资产总经理、投研总监。