二季度追风AI 基金经理调仓大挪移

近日，国投瑞银基金、中庚基金、东方阿尔法基金、德邦基金、东吴基金、恒越基金等多家基金公司陆续披露旗下权益基金2023年二季度报告，揭示基金经理最新调仓动向。

在市场震荡行情下，部分基金经理较为罕见地进行大面积调仓换股，“去新能源化”“追AI”成为基金二季度换仓的典型特点。

大刀阔斧调仓换股

2023年上半年，A股市场跌宕起伏。以上证指数为例，在年初乐观预期加持下，指数从3100点左右一路上行至5月10日突破3400点关口，但随后掉头向下，一度跌破3200点，权益基金发行进入冰点。期间，AI概念股表现一骑绝尘，对其它板块资金产生“虹吸效应”，但部分个股热度后期也逐渐消散。

市场震荡与主题投资冲击之下，作为专业机构投资者的基金经理们如何应对？近日，部分基金公司披露的2023年二季度报告揭开了谜底。相关数据显示，二季度，不少基金经理在市场震荡下采取“大刀阔斧”调仓换股的新举措，多只基金前十大重仓股出现较大幅度调整。

以7月15日披露二季报的东方阿尔法产业先锋混合为例，该基金二季度末的前十大重仓股中，仅有1只个股与一季度末前十大重仓股有重合，其余个股均已“改头换面”。这也是该基金自成立以来首个季度出现如此大范围的调仓换股。此前，2023年一季度末，该基金前十大重仓股中，有半数重仓股与2023年末一致。该基金在任基金经理唐雷管理的另一只产品——东方阿尔法兴科一年持有混合也在二季度出现大幅换仓，与一季度末相比，前十大重仓股中仅保留了中微公司、长川科技2只个股。

此外，基金经理陈涛管理的中庚价值先锋股票也在今年二季度罕见更换半数以上前十大重仓股。此前几个季度，该基金前十大重仓股变换席位均在3家左右。

不过，在部分基金经理一反常态，根据市场变化大范围调仓换股的同时，也有基金经理选择按兵不动，依然根据既往操作逻辑，在维持绝大多数重仓股不变的情况下，进行小范围调换。例如，丘栋荣管理的中庚价值领航混合，施成管理的国投瑞银先进制造混合等。

调仓呈现“去新能源化”

从近日披露的基金二季报数据来看，剔除行业主题类基金，无论是“大刀阔斧”调仓换股，还是小幅调整，将新能源板块相关个股调出前十大重仓股似乎已成为多只基金二季度的共同调仓举动。

基金二季报显示，德邦福鑫灵活配置混合将新能源板块里的光伏概念股晶澳科技、阳光电源、固德威、德业股份全部移出前十大重仓股行列；东方阿尔法基金旗下多只全市场选股型基金前十大重仓股列表中，均已无阳光电源、晶澳科技、晶科能源等新能源板块个股的身影。

东方阿尔法基金旗下多位基金经理更是直接传达出将转向其它更优行业进行投资的态度。东方阿尔法基金总经理刘明直言：“从目前来看，新能源行业已经高速增长近3年，今年虽能再超预期，但未来行业增速将逐步下降。”他认为，其它有些行业处于景气度前中段，其预期收益优于新能源行业。后续基金将更加关注自主可控相关科技领域和先进制造行业的投资机会。

唐雷也认为，以光伏和储能为代表的新能源行业聚集了太多的场内资金，在存量博弈情况下，承受了巨大的估值下行压力。同时，行业竞争加剧，需求端也有降速的隐忧，新能源行业景气越来越有高位回落的风险。站在目前的时间点，将重点关注科技成长领域的半导体自主可控，AI、MR等新技术新应用。

追涨AI板块

在基金二季度末重仓股“去新能源化”的同时，新进重仓股则带着鲜明的“AI”烙印，这也进一步验证了此前市场对于部分新能源资金追风AI概念股的猜想。

日前披露基金二季报的德邦福鑫灵活配置混合可谓是这一调仓操作的典型代表。数据显示，该基金二季度末前十大重仓股中，晶澳科技、阳光电源、固德威、德业股份等多只新能源板块个股退出行列，取而代之的是，AI应用领域里的游戏板块个股神州泰岳、三七互娱、巨人网络、电魂网络成为新进重仓股。

从股价表现看，上述几只游戏个股二季度平均股价均高于一季度，且均在二季度内触及近两年多来的最高价。可见，该基金经理的加仓大概率也是采取了“追涨”操作模式。

虽然追涨模式历来颇受诟病，但从基金净值表现来看，这一调仓换股策略确实带来明显的净值上涨，该基金A份额6月20日单位净值一度创历史最高值。而与此同时，多只游戏个股也在6月20日创近期股价新高，由此可推断，该基金调仓换股至游戏赛道的操作或大致在6月20日前已完成。

此外，支撑AI算力、数据传输的部分半导体、光模块个股也成为基金二季度换仓的重点切入领域。例如，光模块“大牛股”中际旭创二季度以来强势上涨，截至7月17日收盘，今年以来涨幅超过480%。恒越成长精选、德邦福鑫灵活配置混合等多只基金均将该股纳入二季度末前十大重仓股列表。

业内人士认为，强势的单边赛道行情容易促使部分资金追涨进入，这或许能够赚取一波红利，但股价越疯狂风险越大，追涨的同时也需要警惕行情急转直下。也有部分人士认为，适当捕捉趋势性行情更适合近几年市场环境，一味蛰伏不动未必能带来很好的收益。

在基金二季度末重仓股“去新能源化”的同时，新进重仓股则带着鲜明的“AI”烙印，这也进一步验证了此前市场对于部分新能源资金追风AI概念股的猜想。