走在人声鼎沸时？“聪明钱”开始悄然离开美国

在美股迈入牛市之际，对冲基金却大幅削减了对美国股市上涨的押注，将其降至至少10年来的最低水平，并转向欧洲，原因是它们担心美国科技股引领的涨势可能不能一直坚挺下去。高盛的大宗经纪数据显示，对冲基金对美股的权重降至2013年有记录以来的最低水平，而它们对欧洲股市的押注则升至有史以来的最高水平。总部位于澳大利亚的Antipodes Partners的投资总监Alison Savas表示，由英伟达、苹果和亚马逊等公司引领的美国股市反弹，使一些公司的估值相对于其盈利潜力显得过高。Savas表示，“很难证明许多美国科技企业的市盈率是合理的”。Savas的公司管理着100亿美元资产，其中约30%配置在欧洲，高于其投资于美国的权重。Savas说：“我们认同英伟达是一家伟大的企业，但作为一个价值投资者，我们无法做到这一点。”纳斯达克综合指数已创下40年来最好的上半年表现，今年迄今已上涨约31%，标普500指数已上涨约15%。然而，随着美联储准备进一步加息以遏制通胀，许多评论人士预计这将引发经济低迷。更有甚者认为，股市的小幅上涨可能很快就会逆转。与此同时，欧洲股市表现较为低迷，欧洲斯托克600指数今年上涨仅约5%，英国富时100指数今年有所下跌。高盛分析师Vincent Lin在最近发给客户的一份报告中写道，“对冲基金正开始为美国股市的下行风险做准备”。Man FRM投资研究主管Samantha Rosenstock表示，在一个由一批高估值股票推动了大部分涨幅的市场中（美股），那些希望通过挑选个股获利的基金经理找不到很多机会。她表示：“基金经理认为，美国公司之间的差别不大。相反，在欧洲，股票估值较低，因此更具吸引力。”然而，衡量市场人气的看涨期权数据显示，投资者对欧洲蓝筹股指数，即欧洲斯托克50并不是特别感兴趣。法国巴黎银行欧洲股票和衍生品策略主管Ankit Gheedia表示，随着利率上升，“价值型股票的表现应优于成长型股票，这通常对欧洲有利。但我对直接抛售美国科技股和纳斯达克指数持谨慎态度”。美国一家大型银行高端服务部门的一位高管警告称，回顾历史，不要轻易押注欧洲会跑赢大盘，他指出，尽管利率不断上升，但美国经济迄今证明具有弹性。这位高管表示：“此前，大多数人预计美国会出现衰退，他们认为市场对美国股市的估值超出了现实，但随后股市在过去一到两个月上涨了约10%。”