纽约联储最新研究：核心通胀将加速下行！

纽约联储公布的新数据显示，核心通胀放缓的速度可能比总体通胀放缓得更快，此前的核心通胀数据让美联储官员十分紧张，并努力为进一步加息做好准备。纽约联储发布的研究报告显示，该行所谓的“多元核心通胀趋势”指标在5月份录得3.5%，远低于剔除波动较大的食品和能源成分的PCE物价指数4.6%的增长率，意味着通胀可能比想象中更稳定地朝着美联储2%的目标前进。纽约联储数据显示通胀放缓纽约联储所谓的“多元核心通胀趋势”也考虑到了食品和能源项目，美联储官员在评估通胀方向时也试图将这些项目排除在外。但纽约联储更进一步，试图过滤掉所有商品和服务价格的临时冲击。例如，在新冠疫情开始时，它就剔除了市场对汽车和其他商品的畸形超额需求。纽约联储的工作人员在一篇描述该研究系列的简短博客文章中写道，由此得出的模型“赋予短期冲击相对较少的行业更多权重，而赋予噪音较大的行业更少权重”。他们以汽车为例，并认为这一类别往往更容易受到短暂的价格上下波动的影响，其也是早期新冠疫情通胀的关键驱动因素。这些员工指出，相比之下，住房是在该模型中权重更高的“高信号价值”项目之一，且是使纽约联储的通胀指数低于整体PCE物价指数的“主力”，这是因为最近的租金数据一直在放缓。从货币政策的角度来看，纽约联储这一新的估计可能会为对进一步加息更加谨慎的官员提供论据。一些鹰派政策制定者一直担心，核心通胀的主要指标没有显示出多少改善。而纽约联储的数据表明，这可能是临时因素的结果，而不是更持久的趋势。美联储在6月份的会议上保持利率不变，预计将在下次会议上再上调基准政策利率25个百分点，官员们担心通胀向2%目标前进的速度过慢。