个股解码-中国电力转型新能源 逢低吸纳-孙晓骄

　　图：中国电力（02380）　　近年顺应全球低碳清洁能源转型的中国电力（02380），积极进行战略转型，优化电力资产结构，取得了显著突破，集团业绩亦达到超预期的快速增长，未来随着经济环境逐渐改善叠加科创领域迅猛发展带动消费力度，以及电力转型改革持续推进，有望在新能源电力主赛道再创佳绩。　　中国电力去年加速战略落地，拓展新能源业务范畴，收购23间清洁能源项目企业，包括水电、风电、光伏发电、气电及环保发电，容量总计20519.2兆瓦，其中去年风电和光伏发电售电量分别按年增加35.27%和33.71%；2023年首季，风电和光电的售电量按年大增80.95%和49.92%。2023年淨利润为26.85亿元人民币，按年上升297.1%。近期集团发盈喜，预期2023年上半年股东应占利润将介于18亿至20亿人民币之间，按年上升112%至135%。主要得益于集团自主开发和收购的清洁能源资产所带来的产能、产量协同增长，抵销了上半年雨水不足导致的水电板块利润下降影响。　　集团去年12月与中煤集团签订产权交易合同，向其出售煤电资产新源融合60%股权，新源融合持有煤电装机容量4760兆瓦，该交易降低了集团持有的煤电资产占比。中国电力致力将清洁能源转为发展主赛道，截至2023年底，清洁能源装机占比达到65%，目标在2023年将清洁能源装机容量占比提升至70%，相信有助利润加速提升。　　经济?复苏刺激耗电量　　此外，夏季为用电高峰，叠加今年高温天气范围广且日数长，料提升制冷耗电量，同时经济持续?复苏，人工智能发展迅猛耗电量极高，均令电力消耗增长。参考彭博数据，中国电力目前股价相对2023年预测市盈率约9.2倍，接近历史均值，但考虑到新能源战略转型布局卓有成效，相对于过去作为传统电力企业而言应当有一定溢价，如参考新能源同业估值上升空间显著，目前股价可考虑回落至20天线附近逢低吸纳。　　（作者为招商永隆银行证券分析师、证监会持牌人士，并没持有上述股份）