抵消欧佩克+减产力度的页岩油正迎来关键转折点！

尽管油价已经恢复到正常的波动区间，但美国页岩油产业正以自疫情高峰以来最快的速度减少钻井平台。分析认为，这其中隐藏着“富人”和“穷人”的差别。此前，随着疫情缓解，私营公司以极快的速度增加了钻井平台，但许多剩余的最佳油井已经被开采殆尽，迫使它们减缓钻探速度。与此同时，规模较大的上市公司因拥有更多未钻探的优质井位库存，而没有调整它们的钻探计划。投资银行TD Cowen分析师David Deckelbaum表示，石油和天然气钻井平台数量已从年初的约800座减少到约670座，其中私营钻探公司约占减少量的70%。分析师预计，今年余下的时间将出现美国原油产量的缓慢增长。尽管较大规模的上市公司大多不会减少原油钻机，但它们也没有快速增长，因为它们遵循投资者对资本约束的需求。美国能源信息管理局预计，2024年美国国内产量将比今年减少不到30万桶/天。Element Petroleum首席执行官Taylor Sell表示，公司的盈亏平衡点（即在不亏损的情况下进行钻探所需的油价）已经上涨5至10美元，达到每桶55至60美元，部分原因是钢管等材料的成本仍然很高，比18个月前增加了大约40%。Element在去年12月放弃了唯一正在使用的钻井平台，因为公司希望将最佳井位留到更有利的时机，或为潜在买家保留。他们现在没有在进行钻探，是为了保护库存。公司将在9月投入使用新钻井平台，以测试新的井地。随着大流行封锁的解除和经济的重新开放，小型钻探商试图部署钻井平台来利用不断飙升的油价。俄乌冲突导致WTI原油突破120美元大关，在新墨西哥州和德克萨斯州的白垩盆地，私营钻探商的钻井平台占了总数的一半，推动美国原油产量迅速反弹。但是，商品价格下降和持续的通胀给私营钻探商的利润造成了挤压。美国原油价格从去年的峰值下降约40%，天然气价格从2023年的每百万英热单位超过9.80美元下降到约2.60美元。行业高管和分析师表示，这些因素表明，许多私营公司剩余待钻井位在油价不高的情况下是无法盈利的。Elevation Resources的首席执行官Steven Pruett表示：“我们更加谨慎地选择钻探地点。”《华尔街日报》去年报道，小型页岩气开采商基本上已经挖掘尽了最好的井位。根据能源分析公司Enverus向该报提供的数据，西德克萨斯州和新墨西哥州二叠纪盆地的大多数小型生产商平均拥有大约六年的钻探地点，可以以低价产生回报。结果是私营公司在全国各地的页岩地区开始撤退。据Enverus称，在白垩盆地，私营钻探公司的钻机占比已降至42%，这是自2021年5月以来的最高水平。他表示，自2021年以来，通胀和油井产量较低使得二叠纪特拉华州部分公司的平均盈亏平衡点增加了34%以上，达到每桶43美元。在二叠纪盆地米德兰地区，平均盈亏平衡点同期增长超过39%，达到每桶47美元。高管们表示，尽管美国原油价格自年初以来平均每桶约75美元，这一水平通常可以让小型钻探商实现盈利，但高昂的天然气价格却削弱了它们的现金流。一些公司还面临管道容量有限的问题，不得不燃烧一大部分无法销售的天然气产量。