印度股市再创新高！大牛市背后，资金作出不同决策

7月18日，印度SENSEX指数首次突破67000点。此前，印度股市涨势已经持续了一段时间。分析认为，主要驱动因素是外国投资者的回归、全球市场的活跃、强劲的宏观经济基本面以及印度通胀的缓和。外资疯狂流入7月份迄今为止，外资流入3066亿卢比，推高了股票估值。根据国家证券存管有限公司(NSDL)的数据，4月至7月期间，外国投资者向印度股市注入了10.7亿卢比（125亿美元）。他们仍然是稳定的买家，7月份的日均流入量超过200亿卢比。6月份，流入股市的外国资本为4714.8亿卢比，为2023年8月以来的最高水平，当时流入量为5120.4亿卢比。巴罗达银行(BoB)首席经济学家Madan Sabnavis表示，与其他经济体相比，印度是表现最好的新兴市场，企业部门表现在第四季度也出现了好转。“正是由于这些因素，我们看到外资对印度产生了更多兴趣。”当前最大的问题是，一旦市场出现负面消息，外资的流入是否能够持续，毕竟，美国等发达市场的任何政策变化都可能改变他们对印度市场的看法。而且，经过一段时间的上涨后，印度股市的估值已经偏高。国内机构反而在逆向减持与外资形成鲜明对比的是，印度国内以国有保险巨头Life Insurance Corporation of India（LIC）和共同基金为首的国内机构反而在减持。2023-23财年第二季度和第四季度市场下跌时，他们曾是大买家，但现在却在持续卖出。一位基金经理表示，国内机构都是逆向投资者，他们在外资买入时卖出，外资卖出时买入，并且通过这一策略获得了不错的利润。LIC是印度股市最大的投资者，通常会在市场飙升至新高时卖出，“别人买的时候我们就卖，别人卖的时候我们买。过去几年，LIC一直从其市场运营中持续获利，是市场的长期投资者。”市场有一种看法，认为印度股市正在进入超买区域，估值创下新高。如果出现重大调整，国内机构不会受到任何重大影响，而外资和散户投资者进行高额投资，将遭受损失。一切都与美联储相关Geojit Financial Services首席投资策略师VK Vijayakumar表示，“随着美国CPI通胀超预期下降至3%，情况发生了变化，这给人们带来了美联储加息周期即将结束的希望。”10年期美债收益率下行，美元指数下破100整数关口。这对印度等新兴市场来说是积极的，因为资本流动有望增加。他表示，美国经济的这种韧性没有被市场纳入计价或低估，成为目前全球市场最有力的支撑。但是，分析师警告称，当前的市场反弹没有过度繁荣的空间，因为全球经济增长低迷，美国经济有可能在2023年下半年放缓，这可能会影响印度的出口，从而影响印度的增长。印度股市前景如何？接下来，印度股市走势将受到6月汽车销量、第一季度业绩、季风进展以及月底美联储利率决议的影响。6月份的零售通胀也将成为印度央行未来行动方向的一个关键指标。正如一位基金经理所说，市场总是害怕未知的事物。印度央行将在8月第一周审查货币政策，而目前印度蔬菜价格飙升，通胀呈上升趋势。一位分析师表示，季风的进展和七月播种的趋势将是决定未来通胀的关键因素。