“残局”将至：美国债务利息将在12个月内达到1.3万亿

美国最新的预算赤字月度报告显示，6月份美国政府支出意外飙升15%至6460亿美元，比一年前同期增加近1000亿美元。税收收入则从4610亿美元下降9.2%至4180亿美元，导致TTM政府收入下降超过7.3%，降幅是自2020年6月以来的最高水平，当时美国正从新冠封锁衰退中恢复过来。事实上，在美国没有陷入衰退的情况下，税收收入从未经历如此大幅度的下降。政府支出的激增加上税收收入的减少意味着6月份美国的预算赤字从一年前的890亿美元增加了近两倍，达到2280亿美元，远远高于市场普遍预期的1750亿美元。由于每月赤字高于预期，也远高于一年前，因此本财年9个月的累计赤字已经是有记录以来的第三高，仅次于危机年份2020年和2021年。2023财年年初至今赤字达1.393万亿美元，与去年同期相比已增加170%。更加令人震惊的数字是，在本财年的9个月中，美国债务利息总额已达到创纪录的6520亿美元。与去年同期的5,210亿美元利息支出相比，这一数字高出了25%以上。美联储在2020年和2021年期间将利率维持在零水平，同时向各种资产泡沫注入数万亿美元，随后又惊慌失措地急于扭转2020年和2021年政策失败的局面，大幅上调利率。自去年3月开始加息以来，美联储将基准利率提高了5个百分点。五年期国债收益率目前约为3.96%，而去年初为1.35%。低收益证券的到期之时，财政部将面临未偿还债务利率的稳步上升的问题：即使美联储开始降息，由于到期债务展期的延迟，可以预见在未来实际支付的利息仍将持续上升。就背景而言，根据财政部的数据，截至6月底未偿债务总额的加权平均利率仅为2.76%，这是自2012年1月以来的最高水平。该部门的数据显示，这一数字高于一年前的1.80%，如果美联储确实“更长时间”维持较高利率，那么债务综合利率将在一年内超过4%。这对美国来说将是一场彻底的灾难，这意味着美国32.3万亿美元债务总额的利息支付将在12个月内达到1.3万亿美元，有可能使债务利息成为美国政府最大的单一支出，并超过社会保障的支付！美国政府债务利息的爆炸式增长成为即将到来的总统选举的主要议题之一。根据圣路易斯联储FRED和BEA的数据，联邦政府支付的利息现已首次超过9000亿美元，并且在一个季度内可能会突破1万亿美元，这一历史性基准可能会让美国开始走向明斯基时刻（资产价格崩溃的时刻）。财政部长耶伦指出，经过通胀调整后，利息支付与GDP的比率仍处于历史低位。但是，耶伦论点的问题在于，下一次经济衰退到来时，GDP将下滑，但美国债务无论是绝对值还是相对值都不会再下降。总之，残局已经到来，再多的措施也于事无补。（以上观点来自财经网站零对冲）