铁矿期货报告07.14：铁矿主力连涨4日，机构预计短期内盘面维持偏强震荡！

【近期铁矿石市场大事】1. 全国45个港口进口铁矿库存为12495.17万吨，较上周减少143.39万吨Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12495.17，环比降143.39；日均疏港量315.80增2.38。分量方面，澳矿5589.32降135.24，巴西矿4369.18增50.55；贸易矿7759.91增56.15，球团617.79降33.33，精粉1085.46降41.01，块矿1567.35增7.03，粗粉9224.57降76.08。（单位：万吨）2. 6月铁矿砂及其精矿进口9551.8万吨据海关总署公布数据，6月铁矿砂及其精矿进口9551.8万吨，5月为9617.5万吨，上半年铁矿砂及其精矿进口量为57613.5万吨。3. 中国6月份铁矿石进口增长7.4%据外媒报道，海关数据显示，得益于国内钢铁制造商的强劲需求，中国6月份的铁矿石进口比去年同期增长了7.4%。海关总署数据显示，中国6月铁矿砂及其精矿进口9551.8万吨，5月为9617.5万吨。分析人士说，尽管下游钢铁需求季节性放缓，但中国钢铁制造商上个月保持了相对较高的开工率，以生产更多钢铁产品和产生更多现金流。分析人士还表示，钢厂相对较低的原材料库存也为上个月铁矿石进口增加提供了一些支撑。海关总署数据还显示，中国1-6月铁矿砂及其精矿进口量为57613.5万吨。4. 247家钢厂高炉开工率84.33%，环比上周下降0.15个百分点据Mysteel调研，247家钢厂高炉开工率84.33%，环比上周下降0.15个百分点，同比去年增加7.35个百分点；高炉炼铁产能利用率91.20%，环比下降0.91个百分点，同比增加7.19个百分点。【铁矿石期货产业链一览】据五矿期货研报，铁矿石在产业链中所处位置，大致可以由下图所示：从产业链上游来看，铁矿石几乎只作为钢铁生产原材料使用，是钢铁生产最重要的原材料之一，生产1吨生铁约需要1.6吨铁矿石，铁矿石在生铁成本中占比超过60%。上游供给主要依靠进口（进口占比超过 80%），其中巴西和澳大利亚为重要供给方；国内铁矿石（10%-20%）主要分布在辽宁，河北，四川，山西，内蒙古等地，而其中辽宁鞍山矿区是最终要的供给方。从产业链下游来看，下游需求主要是来取决于钢厂；终端消费需求主要包括房地产、基建、机械和汽车等，一般来说华东与华南地区是中国钢材需求的主要区域。通常来说，下游需求旺季主要是 3-6 月和 9-11 月，而 1-2 月则属淡季。其中房地产有“金三银四”和“金九银十”关键时期。【铁矿石基本面分析角度】据五矿期货研报，分析铁矿石基本面要从以下五个角度来看：①国内宏观经济：房地产、基建等主要行业决定铁矿石需求。②供给：中国超过八成铁矿石需要进口，其中四大矿山：巴西的淡水河谷（VALE），澳大利亚的力拓（RIO），必和必拓（BHP）以及福蒂斯丘（FMG）决定了而主要产量。③需求：以日均铁水产量和港口疏港量为主，日均铁水产量是最直接可以体现钢厂当前对于铁矿石的需求水平，而疏港量则是体现现货市场的成交情况，从疏港量的高低可以较为准确的判断出钢厂的采购积极性。④库存：以铁矿石的钢厂库存和港口库存为主，关注一些特殊时间点的钢厂补库动作，比如国庆前后，春节前后等，大幅的补库行为会极易拉动矿价上涨。而铁矿石港口库存则是关注它位置所处的绝对水平和相对水平，一般来说港口库存低位或者说是在去库过程中，比较容易支持矿价上涨，反之亦然。⑤价差：铁矿石价差主要由高低品价差、基差和近远月价差。当中高品价差开始扩大，那么就可以推测出当前钢厂利润丰厚生产积极性旺盛，钢厂更倾向于采购高品矿；而中低品价差开始缩小，那么就可以推测出当前钢厂利润微薄甚至亏损，使得他们更加倾向于采购低品矿。铁矿石基差水平的高低，是企业进行套期保值或者基差交易的重要依据。近远月价差在一定程度上可以体现市场交易者对未来铁矿石价格的看法，比如近强远弱，就表明市场不看好未来铁矿石价格。【铁矿石价格特点】据五矿期货研报，铁矿石价格有以下三个特点：①铁矿石在发生大行情的时候，是受到了其他因素的影响，比如矿难。而钢厂利润则是决定这波行情铁矿石价格上下限的重要参考依据。在钢厂利润水平相对较高时，铁矿石价格更容易上涨，在钢厂利润水平相对较低时，铁矿石价格上涨阻力就比较大。②在铁矿石处于行情上涨或者下跌趋势中，周四的钢联库存数据很难对价格走势造成较大影响。而在处于行情震荡期间，周四的钢联库存数据若有超出市场预期的表现，更容易造成价格波动。③当国家出台重大行业政策或者发生突发性事件时，对铁矿石价格的影响往往会大于基本面。短期行情或处于相对不理性的状态。【期货市场概况】截至7月14日15点收盘，大商所铁矿石期货合约全线上涨。其中主力合约i2309收盘849.0元/吨，涨幅为2.54%，i2309合约持仓增加3.12万手，总持仓为84.70万手。【铁矿石基差分析】据金十期货APP基差日历，今日铁矿石期货主力合约i2309期价基差31元/吨，较上一交易日有所回落，基差率从4.7%回落至3.5%。【机构持仓龙虎榜】前20席期货公司持仓数据显示：铁矿石期货主力合约今日净持仓29775手，处于净多头状态，较前一交易日的24523手有所增加。前20席多头增持19814手，前20席空头增持13202手。其中，位列前五多空共增仓12732手，其中多头增仓6379手，空头增仓6353手。值得注意的是，多空排名前20席机构当中，广发期货在增持1185手多单的同时减持1660手空单，从净空头持仓1042手转为净多头持仓1803手。 今日没有席位进行多转空的操作。【机构研报对于铁矿石期货的深度解读】弘业期货：铁矿石短期内维持偏强震荡（看多）供应方面，上周外矿发运财报季冲量后有所回落，而到港量维持增势，整体供应较为稳定。需求方面，日均铁水产量244.38万吨，环比上周减少2.44万吨。虽然钢材淡季需求减弱，但钢厂矿石库存低位，刚需仍存，但铁水的高产量难以长时间持续，平控限产风险依然存在。本周mysteel统计全国45港铁矿库存12495.17万吨，环比下降143.39万吨。日均疏港量315.8万吨，环比增2.38万吨。盘面上看，主力09合约昨日增仓反弹，夜盘继续增仓走升，短期内维持偏强震荡。国投安信期货：高铁水产量仍对矿价产生支撑，预计铁矿走势震荡（中性）铁矿供应端海外发运季节性回落，海关数据显示我国6月铁矿进口量环比小幅下降，但同比依然保持较快增速。本周铁水产量继续下滑，但减产持续性和力度仍然有待观察。铁矿港口库存继续去化，不过压港船只数量大幅上升未来仍有累库预期。整体来看铁矿需求端淡季有下行压力，不过宏观环境偏暖和高铁水产量仍对矿价产生支撑，我们预计铁矿走势震荡。迈科期货：当前铁矿已接近前期的政策调控顶部，短期内这种强势能够维持（看多）需求强势仍然持续，本周五大材产量稍减4.14万吨，铁水整体产量依然能维持245万吨/日左右，但当前铁矿已接近前期的政策调控顶部，短期内这种强势能够维持，但中长期来看钢材需求的现实表现较弱以及潜在的政策调控可能都可能压制铁矿价格。国贸期货：短期铁矿石维持供需紧平衡，供给持稳为主（中性）近期市场预期反复，但总体宏观利好为主，稳地产政策延续和社融的超预期，使得板块整体反弹。铁矿石自身基本面较好，短期价格难有深跌，弹性更高。不过下游需求恐难快速改善，黑色板块延续承压。钢高炉生产利润修复明显，但废钢到货偏紧，电炉生产亏损较大，铁矿石入炉需求较好，日均铁水维持在244万吨，钢厂低库存下，补库需求犹存。短期铁矿石维持供需紧平衡，供给持稳为主。另外终端需求并未明显下滑，产业链库存压力不大，因此价格亦有支撑。局部的限产影响较小，目前钢厂利润尚可，大规模自主减产暂难出现。关注后续钢厂生产变化，未有大规模减产前，矿价维持多配思路和跨月正套。风险上关注铁水变化、外矿发运情况及用钢需求变化等。【未来关注的风险因素】1. 国外生产及出口销售；2. 澳洲巴西19港铁矿发运总量；3. 日均铁水产量情况；4. 中国47港铁矿石到港总量；5. 房地产供销比情况；6. 废钢成交情况；7. 国内外宏观经济的影响；8. 下游成交情况。