贵金属期货报告07.19：市场情绪持续发酵，沪金期货创上市以来新高！

【近日贵金属市场大事】1. 美国6月零售销售连续第三个月上升美国商务部数据显示，美国6月零售销售连续第三个月增长，6月零售销售月率录得0.2%，表明美国消费者支出仍有韧性，尽管韧性有所减弱。这些数据进一步表明，在利率上升、通胀居高不下和经济不确定性挥之不去的情况下，美国消费者仍在敞开钱包支出。这种势头是否会持续到夏季过后，还有待观察。2. 美联储7月加息25个基点的概率接近100%据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率在5.00%-5.25%不变的概率为0.8%，加息25个基点至5.25%-5.50%区间的概率为99.2%；到9月维持利率不变的概率为0.7%，累计加息25个基点的概率为86.4%，累计加息50个基点的概率为12.9%。3. 富国银行：低迷的工业数据凸显美联储面临的挑战富国银行的Tim Quinlan和Shannon Seery在一份报告中表示，美国6月工业产出弱于预期，凸显出美联储面临的挑战，即“如何在不对工业部门造成附带损害的情况下抑制消费支出，从而抑制通胀。”6月工业产出收缩0.5%，5月工业产出从-0.2%下修至-0.5%。Quinlan和Seery称这些数据为“一记重拳”，结果是工业生产连续两个月下降。【期货市场概况】截至7月19日15点收盘，今日沪金期货合约全线上涨。其中主力合约AU2310收涨1.54%，报462.48元/克，日内最高触及463.18元/克，创上市以来新高。今日总成交量25.85万手，合约持仓日内增加1.17万手，总持仓量为22.72万手。【沪银基差分析】据金十期货APP基差日历，今日沪金期货主力合约AG2308期价基差为-0.48元/克，较上一交易日小幅上升，基差率从-0.2%回升至-0.1%。【机构持仓龙虎榜】前20席期货公司持仓数据显示：沪金期货主力合约今日净持仓27397手，处于净多头状态，较前一交易日的27323手有所增加。前20席多头增持5126手，前20席空头增持5037手。位列前五多空共增仓2475手，其中多头增仓1534手，空头增仓941手。值得注意的是，多空排名前20席机构当中，有1席机构进行了空转多的操作，东证期货在增持多单1159手同时增持空单260手，转为看涨黄金后市。【机构研报对于贵金属期货的深度解读】华泰期货：零售数据差于预期，贵金属维持强势（看多）昨日公布的美国6月零售销售月率录得0.2%，低于预期的0.5%以及前值0.3%，而这进一步令市场认为美联储持续加息的可能性有所下降。据汇通网讯，目前美联储官员已充分表明他们准备在7月再次小幅加息。但最近的数据显示，通胀已开始以更快、更持久的方式放缓，这可能会加剧他们对即将采取的举措是否是最后必要举措的争论。当前市场普遍预计美联将在7月25日至26日的政策会议上再次加息25个基点，然后保持该利率水平直至2024年降息。而随着市场对于未来加息路径的预期发生调整，贵金属在此过程中则是呈现偏强格局，Comex黄金目前上升至1.980美元/盎司一线。操作上仍然建议以逢低配置贵金属品种为主。迈科期货：操作上建议偏多思路，沪金主力合约短线456.5压力转为支撑（看多）昨日晚间消息面相对平静，那伦表示劳动力市场正在降温，美国6月零售销售环比增长但是低于预期，不过连续三个月正增长，但美国6月工业产出下降，总体而言，市场仍在交易美国经济数据虽然疲软但是具有韧性，以及部分经济数据修复，美联储货币政策预期没有之前那么紧缩，这导致了贵金属价格的反弹过程。目前市场交易的是美联储可能停止加息，降息暂无明确消息。操作上建议偏多思路，美黄金主力合约关注1965短线支撑以及2000附近压力，沪金主力合约短线456.5压力转为支撑，沪银关注5790一线支撑，短线压力位6000。上海中期期货：美欧央行继续加息深化了市场对衰退的定价，贵金属价格仍有支撑（中性）今日沪金主力合约收涨1.54%，沪银收涨1.79%，国际金价震荡上行，现运行于1977美元/盎司，金银比价78.80。美国6月通胀降超预期，市场押注7月为美联储最后一次加息，并下调对欧美其他央行加息预期，美元走弱提振贵金属价格。近期美国经济数据仍具有韧性，美国GDP数值大幅上修，一季度美国GDP按年增长2%，较此前公布的修正数据上修0.7%，为美联储继续加息提供支撑。不过美国通胀数据显示，6月美国PCE物价指数首次跌破4%，通胀降温趋势越发明显。当前美欧经济活动改善，主因服务业快速回暖，通胀压力反复，但中期的经济展望仍旧疲弱，且金融稳定的风险已经增加，在高负债水平及经济从长期低利率转向高利率的情况下，将可能对整个金融系统产生冲击。资金方面，我国央行连续7个月购入黄金，央行继去年11月以来，累计增持黄金463万盎司，约合131.26吨。截至7/18，SPDR黄金ETF持仓912.07吨，前值912.93吨，SLV白银ETF持仓14179.32吨，持平。关注后续货币政策路径，美欧央行继续加息深化了市场对衰退的定价，贵金属价格仍有支撑。广发期货：总体上波动平台将不断上移，国内金价在人民币呈现贬值的情况下表现更强（中性偏多）在7月美联储加息被计入后，尽管美国部分经济数据反映降温但通胀就业等仍有韧性同时需谨防高基数效应减弱后通胀出现的反弹，但总体下半年经济加速走弱概率较大。市场提前博弈加息周期结束并向降息的过渡的博弈将使贵金属价格的波动上升，长线投资者建议在金价波动区间下沿逢低配置，若出现黑天鹅等风险事件则可加大配置比例。趋势上，由于贵金属走势惯性较强，一般行情突破后关键点位后将会进入新的波动区间而较少出现假突破的情况，因此我们认为黄金价格在美国经济加速陷入衰退或美联储释放转向宽松的信号前将不会突破年内的高点，但总体上波动平台将不断上移，国内金价在人民币呈现贬值的情况下表现更强。【未来关注的风险因素】1. 美联储货币政策情况；2. 地缘政治情况；3. 非农就业数据情况；4. 通胀数据情况；5. 美联储公布经济状况；6. 央行购买黄金储备情况；7. 经济衰退情况；8. 美元指数情况9. 黄金、白银销量情况；10. 库存情况；11. 持仓量情况；