阳光保险上市后首份年报落地 多家券商赋予“买入”“增持”评级

日前，阳光保险公布上市后首份年度业绩报告，作为第79家成立的保险公司，其超越众多同期公司率先实现上市，此次交出的业绩答卷同样亮眼，多项指标领跑上市同业，彰显出强劲的后浪姿态。

年报披露，阳光保险2023年实现总收入1285.8亿元，同比增长7.2%。总保费收入连年增长，达到1087.4亿元，同比增长6.9%。内含价值1012.7亿元，增长8.0%。归属母公司股东的净利润48.8亿元。

令人惊喜的是，2023年阳光人寿实现新业务价值（NBV）达30.2亿元，这是寿险业深度转型下罕见的正增长，领跑A+H上市同业。

东吴证券(行情601555,诊股)分析师认为，这主要归因为几点：其一，寿险新单保费同比增长3.8%；其二，分渠道来看，个险新单同比增长6.7%，银保新单同比增长1.8%；其三，去年个险以价补量，虽然月均人力同比下降，但人均产能同比增长13.9%至1.4万元，达到MDRT标准的人数同比增长31.4%。

2023年阳光人寿实现净利润49.36亿元，同比逆势增长9.0%，ROE达13.6%。

财险方面，2023年阳光财险实现净利润16.02亿元，承保盈利。主营车险业务实现原保险保费收入246.3亿元，同比增长6.3%；同时，通过持续深化车险智能生命表工程落地，深度融合车险经营与精算技术，持续提升定价准确性和资源分配科学性，车险综合成本率为97.4%，贡献承保利润6.32亿元。

非车险业务方面，阳光积极拓宽战略性业务板块，农险保费增速61.7%，企财险保费增长15.7%，责任险保费同比增长10.1%。

此外，阳光着力提升非车风险识别和产品定价能力，搭建形成非车生命表框架体系，并按照分险种、分行业、分地区进一步细分风险成本评估和应用规则，同步对业务结构进行了主动调控，多项业务综合成本率大幅下降。

投资端，因受到去年资本市场波动加剧的影响，各家险企投资收益表现都有所趋弱。但阳光保险再次以高于头部险企的总投资收益率经受住风险高压测试。

年报披露，阳光保险在面临市场多重变化时，严格遵循中长期战略资产配置规划，以资产负债管理为着力点，在聚焦获取稳健收益的同时，根据市场变化适时开展动态的战术资产配置调整。这种审慎且灵活的投资方式或在助力创造长期、稳定、可持续的业绩回报中发挥重要作用。

基于阳光的高速稳健成长，多家券商机构看好阳光后续发展潜力，给予“买入”“增持”等评级。

中金研报表示，维持跑赢行业评级和目标价6.49 港元不变，目标价较当前股价有55%的上涨空间。

东吴证券研报认为，阳光上市后首份年报落地符合预期，作为一家民营险企，公司夯实基础价值为纲，NBV正增长领跑同业。根据年报披露调整盈利预测，我们预计2023-25年归母净利润为68、80和90亿元，维持“买入”评级。

财通证券(行情601108,诊股)预计，2023年公司NBV有望实现双位数增长，财险保费预计将实现双位数增长。财通证券首次赋予阳光保险“增持”评级。