管理层收购(股权激励：管理层收购)

管理层收购又称为“经营层融资收购”，是指公司的管理层（个人或集体）利用借贷融资购买本公司的股份（股权结构），从而改变公司所有作者结构、控制权和资产结该构，实现持股经营，进而达到重组该公司目的、并获取预期收益一种收购行为。

MBO是一种股权激励手段，通过收购使企业的经营者变成了企业的所有者，实现了激励对象与公司利益、股东利益完整的统一。

MBO最重要的目标是"做大蛋糕，管理层在“蛋糕的增量中利用融资杠杆获得超额利润，同时也使MBO融资的一方也在增量“蛋糕”中获得高额回报。

管理层收购的特点：

(1)MBO的主要投资者是目标公司的经理和管理人员，他们往往对本公司非常了解，并有很强的经营管理能力。通过MBO 使他们的身份由单一的经营者角色变为所有者经营者合一的双重身份。

（2）MBO主要是通过借贷来融资来完成的，因此，MBO的财务优先债（先尝债务）次级债（后尝债务）与股权三者构成。

（3）MBO的优点：

（1）避免了对诸多问题特别是股票来源的限制，使持股方案能顺利实施。

(2)管理层和其他员工自己出资认购公司股份，既能保证激励，又能保证约束。

（3）转让的法人股，相对成本较低。

（4）以协议方式进行转让，价格高于公司每股净资产，容易获得管理部门的认可。mb

MBO的缺点：

当国企实行MBO，若监管不力会使国有资产流失

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笔者：GUOJ0213

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