前言

在双碳目标下，以新能源为首的各类（风、光、水、核）等清洁能源产业不断发展。在新能源发电占比比例、装机容量不断增加的背景下，

其新能源发电的波动性、随机性对电力系统安全带来了较大挑战，此前多省拉闸限电，错峰用电，便是由于新能源比重提高，能源生产分配不平衡所导致。

这时，电网技术领域最具代表性的技术之一-柔性直流输电技术站在了聚光灯之下，迎来了市场的广泛关注。

柔性直流输电技术是什么？

众所周知，直流输电与交流输电相比，具有经济、无电容升压效应等优势，非常适合风光基地的使用，直流输电作为新型电力系统的发展主线之一，是电网重点投资方向。

柔性直流技术是直流输电的升级和进化，该技术在保持传统直流输电技术机床上，并依靠基于IGBT器件能关断特性的脉宽调制技术，能实现有功、无功功率的独立控制。

千亿空间黄金市场打开

在使用柔性直流技术加持下的电能输送，不仅不会给交流电网产生冲击，还能参与电网平衡控制，接受调度指令参与调节。

也就是说，其柔性直流输电技术能用于远距离输电、柔直背靠背、深远海上风电三大场景，有机构预测在145期间，直流输电工程总投资规模将接近4000亿元。

国内柔性直流技术现况

目前柔性直流技术在国内已有7条示范线路，在国外欧洲新建的线路也是以柔性直流技术为主，可预见在未来清洁能源装机容量不断增加、多场景开展应用的背景下，发电侧和用电侧的改变，柔性直流将是电网未来升级的必然趋势。

柔性直流工程的建设需要：IGBT换流阀、直流断路器等核心设备，技术、市场高度集中，目前柔性直流技术相比其他技术造价较贵，数据显示，柔直的单位造价是常规直流的1.8倍。换流阀、IGBT等核心产品国产化等相关概念值得关注。

新型电力系统在路上

可以看到，南方电网“145”电网发展规划中提到，主要投入方向涵盖智能化数字化、抽水蓄能、配网等领域；其中在特高压领域，重点提到了柔性直流技术。近期国家电网会议强调统筹推进各级电网建设，深入实施新型电力系统科技攻关行动计划。

细分概念走强

在A股，关于柔性直流输电概念股共有20只，其中多以不足市值百亿的个股居多，行情方面，多只概念股自11月以来表现亮眼，20股平均涨幅高达31.48%。

其中中天科技、风范股份、派瑞股份、长缆科技涨幅均超过50%。其中风范股份更是连续5天保持涨停，风光无限。

11月份以来涨幅居前的柔性直流输电概念股名单曝光

（以下内容仅是基于行业以及公司基本面等公开资料整理归纳，仅作为分享以及交流学习，不作为买卖依据！）

中天科技：总市值为620.11亿元，11月至今涨幅达82.20%，滚动市盈率为52.59倍

国内海缆龙头，与亨通光电相似，中天科技通过光通信发展以来，在19年完成“两型三船”的建设，已经在海工装备领域取得先发优势，目前已拥有海洋资源开发和海上主体工程EPC总包服务能力。

中天科技具有高压直流海缆核心技术，参与4个柔性直流输电先进示范工程的建设，研制出超高压±525kV柔性直流电缆。

通过围绕通信及能源布局光通信、电力传输、海洋业务、新能源4大板块，在行业高景气背景下，核心竞争力强，有望持续受益新型电力系统建设、电网投资增长。

风范股份：总市值为82.61亿元，11月至今涨幅达75.66%，滚动市盈率为44.50倍

国内铁塔行业龙头，风范股份旗下主要产品包括输电线路铁塔、变电构支架和复合材料绝缘杆塔。在超高压和特高压输电线路铁塔领域保持行业领先。

深耕行业接近30年，风范股份成为国内仅有几家能掌握自主知识产权并制造复合材料绝缘杆塔的企业，

同时是少数能制造1000kV输电线路铁塔的企业。旗下与南网合作的乌东德工程，是全球首个特高压柔性直流工程。

在12月下旬，风范股份中标国家电网招标采购项目。项目金额达1.49亿元，约占其2020年的营业收入的5.73%。

派瑞股份：总市值为73.89亿元，11月至今涨幅达61.69%，滚动市盈率为173.86倍

高压直流阀用晶闸管龙头，派瑞股份聚焦于电力半导体器件、装备的研发、生产、调试和销售服务，拥有世界一流水平的电力半导体器件研发生产基地。

派瑞股份凭借西电50年的核心技术和研产能力，在大功率、大直径的高等级晶闸管领域保持领先地位，构建了完整的产品体系，储备了多种规格、多种应用场景的其他晶闸管品种。

派瑞股份旗下柔性直流输电用器件产品已在张北柔性特高压直流输电工程、乌东德直流输电工程上应用。

长缆科技：总市值为50.01亿元，11月至今涨幅达54.90%，滚动市盈率为29.67倍

电缆附件龙头，长缆科技作为电力电缆附件及配套产品的产销商，旗下主要产品有超高压电缆附件、高压电缆附件、中低压电缆附件等，

专注电缆附件60年，长缆科技已成长为国内电缆附件行业的骨干企业，其中离不开长缆的研发的不断顺利转化，18年推出500kV产品，已达到国际先进水平，

2012年以来连续业绩正增长，从未下滑，未来将持续受益特高压、海上风电和城市电网建设所推动的电缆附件需求。

长缆科技积极参与厦门柔性直流输电科技示范工程等国家重点工程建设，旗下500KV交直流系列产品也已进入海上风电、抽水蓄能市场。

机构预测2021年业绩增幅居前的柔性直流输电概念股曝光

永福股份：机构预测2021年净利润同比增幅达105.56%，总市值为119.77亿元

电力勘察设计龙头，永福股份聚焦于电力能源系统集成解决方案和服务，是海上风电工程技术领军企业。

永福股份是国内唯一能承接大型发电、输变电业务的勘察设计上市公司，拥有电力行业全产业链系列资质，在电网设计技术中的特高压、柔性直流、高压电缆、智能变电站、领域具备核心竞争力。

在清洁能源、新能源、特高压、综合能源和储能等多个领域拥有技术优势，并与国内大型发电集团建立超过20年的长期稳定的合作伙伴，品牌先发优势明显。近期还与华为就融合数字和电力电子技术达成共识展开合作。

神马电力：机构预测2021年净利润同比增幅达75.21%，总市值为91.08亿元

电力设备用橡胶密封件、线路复合绝缘子龙头，，神马电力主营电力系统变电站复合外绝缘、输配电线路复合外绝缘、橡胶密封件等产品研产销。

深耕电力复合外绝缘领域超过20年，合作客户包括国网、南网、GE、ABB等行业龙头，旗下产品市占率高、盈利能力突出，在国内特高压交流线路工程中，中标量稳居第一梯队，

神马电力中标白鹤滩-江苏±800 千伏特高压直流输电工程，该项目集成特高压直流和柔性直流输电技术优势。

国电南瑞：机构预测2021年净利润同比增幅达23.02%，总市值为2412.27亿元

国内电力设备龙头，国家电网旗下，国电南瑞聚焦于电网自动化、继保及柔直输电、电力信息通信等业务，旗下拥有电网行业领域品种种类最全的产品。

国电南瑞作为国内电力设备规模最大的企业，电力二次设备龙头地位稳固。继保和柔性直流、信通等业务取得了引领世界电网技术发展的重大成果并实现规模化应用，目前正以超市场预期呈现较快增长，而高功率IGBT项目进展顺利，

依托较完整的智能电网技术和产业体系，国电南瑞旗下产品在海上风电、大规模储能电站、抽水蓄能电站等领域将不断发挥重要作用。

许继电气：机构预测2021年净利润同比增幅达22.05%，总市值为297.96亿元

换流阀龙头，许继电气旗下核心产品主要为智能变配电系统、智能电表、智能中压供电设备、电动汽车智能充换电系统等，产品应用涵盖电力系统各个环节。

许继电气在海上风电领域，主打产品有柔直换流阀、直流耗能成套装置、直流控保及测量装置等设备，相关产品设备业界领先。

国内首个海上风电柔直送出项目-如东工程，许继电气为其供货核心设备换流阀、直流耗能成套装置，许继电气重视柔性直流输电技术，计划将在柔性直流输电技术方面提供更多的解决方案。

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