赛骏(皮卡之王长城汽车协同发力稳健发展)

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发展历程

1984年长城汽车制造厂成立

1991-1994年开始生产长城轻型客货汽车连续4年产销量翻番,企业迅猛发展

1995年3月，第1辆长城迪尔皮卡下线

1997年10月第一批长城皮卡出口中东，拉开了中国汽车进军海外的序幕

1997年建设200家营销服务网络,在国内率先实行经销商代理模式

1998年改制为长城汽车有限责任公司，长城皮卡首次位居全国皮卡市场销量第一

2000年长城内燃机制造有限公司成立，成为自主品牌中最早拥有核心动力的企业

2001年改制成立长城汽车股份有限公司，长城赛铃（Sailor）皮卡投产

2003年成为国内首家在香港H股上市的民营汽车企业，长城汽车工业园一期10万辆整车基地奠基，赛影RUV、赛骏SUV、赛酷皮卡陆续投产

2005年长城汽车工业园三期20万辆轿车基地奠基，10万辆生产基地竣工，哈弗投产

2006年长城风骏皮卡下线，国内首款全球版高端皮卡诞生，拥有自主知识产权的INTEC柴油发动机量产

2007年20万辆轿车生产基地竣工，长城精灵轿车和嘉誉MPV下线，长城汽车新LOGO全球发布

2008年炫丽正式上市，与德国博世联合开发2.5TCI柴油发动机，轿车发动机工厂落成，两款全铝VVT发动机下线

2009年酷熊CVT版上市，推出嘉誉MPV自动挡车型，由越南当地汽车组装厂生产的长城哈弗下线并在越南上市

2010年风骏5、哈弗M2、腾翼C30、哈弗H5上市，哈弗M3、哈弗H6及腾翼C50亮相，乘用车生产基地二期建设项目开工

2011年塞内加尔KD工厂、马来西亚KD工厂正式实现投产，天津生产基地正式启动，自主研发的小排量涡轮增压发动机-1.5T（4G15T）成功量产，完成A股上市

2012年与法国达索系统公司在保定举行战略合作签约，与德国舍弗勒集团签署战略合作协议，哈弗M4上市

2013年哈弗品牌正式独立，进入哈弗与长城双品牌时代

2015年在俄罗斯投资建设的图拉工厂破土动工，哈弗H6 Coupe、哈弗H8上市

2016年哈弗H7在北京车展上市，销售107.45万辆，首次突破百万大关

2017年WEY品牌旗下首款车型VV7，全新哈弗H6在上海车展上市，哈弗M6上市，哈佛品牌在沙特阿拉伯、新西兰上市

2018年发布欧拉品牌成立，日照整车生产基地项目签约仪式在山东济南举行，包含整车生产和研发中心两个基地

2019年哈弗H6全球累计销量300万辆，与宝马集团合资的光束汽车项目在江苏张家港市正式启动，平湖整车项目正式开工

2020年与通用汽车签署收购印度塔里冈工厂协议，收购通用汽车的泰国罗勇府制造工厂，哈弗和长城EV首次亮相印度德里车展，长城炮乘用皮卡、商用皮卡柴油8AT正式上市，哈弗大狗上市，俄罗斯图拉发动机工厂奠基

2021年SUV哈弗神兽、欧拉好猫GT、新一代智能混动SUV玛奇朵上市，哈弗JOLION HEV在泰国曼谷首发上市，在德国慕尼黑开设德国子公司并设立欧洲总部

主营业务

市占率自主第3、皮卡&SUV细分第一、出口前5

1、整车

主要包括欧拉、哈弗、WEY等多个子品牌。其中，沙龙品牌未来或借助资本市场独立融资并独立上市，光束汽车由宝马和长城各持50%股份成立

2、零部件

传统汽零方面，包含曼德、蜂巢易创、诺博汽车、精城工科等全资子公司

电动/智能化方面，相关控股子公司包括未势能源(氢燃料电池汽车全产业链)、蜂巢能源(动力电池研发设计)、毫末智行(智能 驾驶)、仙豆智能(智能座舱)共4家公司

3、汽车金融

主要由长城滨银和欧拉融资租赁两家全资子公司组成

产品矩阵

1. 哈弗品牌

哈弗H6、哈弗H6 国潮版、哈弗神兽、哈弗赤兔、哈弗初恋、第三代哈弗H6、哈弗大狗、哈弗M6 PLUS、哈弗H9、哈弗F7、哈弗F7 X

2. WEY

摩卡、拿铁DHT、玛奇朵DHT、vv6、vv7

3. 欧拉

欧拉芭蕾猫、欧拉好猫、欧拉白猫、欧拉黑猫、欧拉iQ

4. 长城皮卡

金刚炮、火炮、长城炮-乘用皮卡、长城炮-商用皮卡、长城炮-越野皮卡、风骏7、风骏5

5. 坦克

坦克500、坦克300、坦克700、坦克800

6. 沙龙

首款车型将于2023年上市，定位大型SUV，氢能驱动

7. 合资品牌光束

通过整合宝马、MINI、长城的品牌、研发、生产资源，第一款MINI EV，第二款纯电SUV

研发中心

构建以中国总部为核心，在日本、美国、德国、印度、奥地利和韩国设立海外研发中心，涵盖欧洲、亚洲、北美的全球化研发布局

生产基地

1. 重庆永川工厂，研发车型涵盖常规动力皮卡、电动皮卡、专用车、SUV等细分车型。整车厂及零部件基地占地面积约70.8万平方米。总装车间占地面积6.8万平方米，采用SPS+AGV自动传输系统，自动上线率达70%

2. 泰州工厂，占地面积约1173亩，整体由泰州整车生产基地与泰州汽车科技产业园两部分组成。主要生产哈弗品牌产品及新能源汽车

3. 平湖工厂，占地约1200亩，投资约110亿元，计划产能10万辆，项目主要包括整车生产和整车研发项目，主要生产哈弗品牌及新能源系列产品

4. 徐水-智慧工厂，总规划面积13平方公里，包括整车厂、综合性能实验场、配套零部件园区、冲焊物流园和生活区五大部分，整车厂产能为75万辆

5. 天津-智能工厂，工厂占地105万平方米，产能50万辆，拥有高精度冲压车间、数字化焊装车间、全自动涂装车间、高标准总装车间

6. 荆门整车基地，荆门整车生产基地包括荆门整车工厂和零部件产业园，占地面积1831.07亩，将用于SUV和皮卡生产，计划产能15万辆

7. 张家港零部件项目，主要生产汽车底盘、汽车冲焊件、汽车内外饰等零部件。该项目占地505亩，规划年产能16万台套

8. 日照工厂，主要生产长城汽车旗下的高端品牌—WEY旗下全系车型。规划占地2000亩，初期规划产能约30万台

9. 罗勇工厂，位于泰国罗勇府自由贸易区，占地面积65.88万平方米，初期年产能达8万辆，可实现混合动力汽车（HEV）、插电式混合动力汽车（PHEV）和纯电动汽车（BEV）新能源车型与传统燃油车型共线生产

10. 俄罗斯发动机工厂，建成后，该工厂的占地面积将会超过10000平米，规划年产能则达到8万台发动机

11. 巴西伊拉塞马波利斯工厂，工厂经智能化和数字化改造升级，预计2023年下半年投产，年产能10万台

技术平台

1. 柠檬平台

高性能、高安全、轻量化的新能源产品模块化生产平台

模块化生产提升效率，快顺静省的柠檬混动，纯电技术安全性、经济性提升

主要品牌哈弗、欧拉、WEY

2. 坦克平台

专业+智能的新派越野生产平台

模块化越野生产平台，动力强劲+智能越野

主要品牌坦克

3. 咖啡智能

智能驾驶、智能互联和智能座舱的全方位产品赋能

中央+区域电子电气架构，智慧线控底盘技术，支持L4+自动驾驶，交互+生态+AI智能座舱

主要品牌WEY、欧拉

零部件布局

1. 诺博汽车，提供内饰、自动驾驶硬件、智能座舱硬件、辅件

2. 精工汽车，提供传动系统、悬架系统、制动系统、排气系统

3. 曼德电子，提供车灯、热管理、线束

4. 蜂巢易创，提供动力系统

5. 蜂巢能源，提供电池

6. 毫末智行，提供自动驾驶软件

7. 仙豆智能，智能座舱软件

8. 未势能源，提供燃料电池

历年营收

2015年，实现营收759.55亿，同比增长21.35%，归母净利润80.59亿，同比增长0.22%

2016年，实现营收986.16亿，同比增长29.70%，归母净利润105.51亿，同比增长30.92%

2017年，实现营收1011.69亿，同比增长2.59%，归母净利润50.27亿，同比增长-52.35%

2018年，实现营收992.30亿，同比增长-1.68%，归母净利润53.54亿，同比增长6.51%

2019年，实现营收962.11亿，同比增长-3.04%，归母净利润44.97亿，同比增长-13.64%

2020年，实现营收1032.83亿，同比增长7.38%，归母净利润53.92亿，同比增长19.90%

2021年，实现营收1364亿，同比增长32.04%，归母净利润67.3亿，同比增长25.41%

2023年一季度，实现营收336.19亿，同比增长8.04%，归母净利润约16.34亿，同比增长-0.34%

“小前台、大中台、强后台"模式详解

1. 小前台：商品企划、研发、营销小组 织、多方位互补

2. 大中台：囊括商品研发、营销网络等 大的部门，在小前台运营当中随时给予支援工作

3. 强后台：前瞻研发、财务、人力资源等后台部门承担为公司组织架构的改善提速、为公司产品赋能等根基工作

发展周期

1. 2007年之前无轿车资质

2. 2007 - 2012，轿车和SUV同时发展

3. 2013 - 2016，重点聚焦SUV

4. 2017 - 2019，低谷变革，欧拉放量

5. 2020 - 至今，新一轮产品周期开启

风险提示

缺芯、疫情影响超出预期；新产品市场反应不及预期；海外市场销量不及预期

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