股海一粟-5月继续盯紧“中特估”板块-谷运通

4月港股表现令人失望，20000点关口不保，全月更下跌2.5%，跑输全球主要市场。踏入5月，A股是传统的“红5月”，历史上上升概率大；港股则是传统的“五穷月”，下跌概率较高。不管是“红五月”或“五穷月”，预计对今年以来呈现结构性牛市的“中特估”（中国特色估值体系）行情影响不大，高息央企股仍然扮演避风港的角色。　　高股息吸引资金避险　　假期前，市场期望的中央政治局会议有了结果，下一步的政策走向将更为关注中长期目标，而不是短期的刺激，这跟市场的预期或有一定的落差。高层对现在的经济状况，定调主要是“恢复性”的，“内生动力”还不强。针对需求不足，会议认为政策的关键在于“恢复和扩大需求”，具体政策包括财政、货币、消费、就业四个维度，没有特别提及刺激房屋需求。总括而言，政策面不会有大的变化，现时的会持续下去。　　对市场比较影响大的是产业政策的表述，会议强调“建设以实体经济为支撑的现代化产业体系”，注重效率和安全并举。一般的理解是，做大做强优势产业是效率的体现，突破短板领域是安全的体现，二者均是长期的功夫，也是培育高质量经济发展的长期增长驱动力。会议也特别提及人工智能、新能源产业链等，显示数字化、智能化和环保将是现代化产业体系重点发展方向。这对央企最为有利。　　另一方面，美联储今日起召开为期两天的货币政策会议，是继续加息还是暂停，周四（4日）揭晓。根据芝加哥商交所FedWatch显示，市场预期本次加息0.25厘的概率为83.88%；6月再加息0.25厘的概率下降至11.5%，反映美国息口于第二季有望见顶。　　美联储本周加息似无悬念，市场更关注的是会后对未来利息走向的表述，会否发出暂停加息的信号。港股近期走势缺乏方向，成交在1000亿元左右，如果美联储议息后暗示息口见顶，大市回升，看好互联网龙头；如果释出6月继续加息信号，大市波动难免，中特估行情持续。