能言汇说-美加息近尾声 欧元上望1.1-黄俊能_0

　　图：欧元兑美元走势。　　早前获美国11家大型银行注资救助的第一信托银行（又译第一共和银行），再次传来需要变卖500亿至1000亿美元长期证券和抵押贷款以自救的消息，之后更被美国监管机构联邦存款保险公司宣布接管。在监管机构的斡旋下，本周以106亿美元的价格出售予投资银行摩根大通，后者需承担第一信托银行约1730亿美元的贷款、300亿美元的证券，以及920亿美元的存款。由于银行业危机似乎暂时未有再度蔓延，市场预期，在通胀仍然高企的情况下，美联储本周将继续加息0.25厘。　　另方面，欧洲央行本周亦会举行议息会议，尽管欧元区3月消费者物价指数按年增幅较前值有所放缓，但核心通胀却升至5.7%的有纪录以来高位，相信尚未见顶的通胀会令到欧洲央行有必要继续加息步伐。　　欧洲连续10个月PMI处收缩区　　欧洲央行于3月已符合市场预期地加息0.5厘，行长拉加德于近日表示，区内通胀压力依然强劲，央行会致力于将通胀回落到2%的目标。但近期欧元区内多项经济指标均回软，当中制造业采购经理人指数（PMI）再创新低，并连续10个月位于收缩区间。市场预期于本周五（5日）公布的第一季欧元区国内生产总值（GDP），年增幅将由前值1.8%放缓至1.4%。因此，笔者料欧央行为避免货币政策对经济构成较大压力，同时避免市场对欧债危机重临的恐慌进一步上升，5月议息会议将加息幅度下调至0.25厘，并于6、7月分别再加息0.25厘。当然，若下调加息幅度，通胀会否失控，继而出现滞胀危机将是市场焦点所在。　　欧元区现时所面对的情况较为复杂，除了经济数据参差不齐之外，区内第一大经济体德国现时又有工人宣告集体罢工，事件对欧元区经济的影响还有待观察。　　年初至今，欧元兑美元曾四次测试1.1关口，但翌日均调头回落而未能企稳。由于基本面上暂难支撑欧元上破阻力，唯中长期由于美元将因加息周期完结而回落，作为美汇指数占比最大的欧元理应较为受惠而企稳于1.1关口以上，所以欧元走势暂时仍需观望美联储的货币政策走向而定。　　（作者为光大证券国际环球市场及外汇策略师）