特斯拉“降价大法”不灵了?华尔街为何从乐观转向悲观

2023-04-17 富美财经 浏览量:

财联社4月12日讯(编辑 刘蕊)美东时间上周四,特斯拉宣布了在美国市场的又一轮降价。

然而与前几次降价相比,这次美股市场对于特斯拉降价的反应却较为冷淡,华尔街分析师对于特斯拉降价举动的评价也与此前不同。

此前几次特斯拉施展“降价大法”,华尔街分析师都将其视为提振销量的积极手段,特斯拉股价也因此在第一季度大幅上涨68.4%。

然而这一次降价,分析师们却从中嗅出了需求不振的味道,并担忧,近阶段特斯拉过于频繁的降价,恐怕将伤害其长远的盈利能力。

频频降价仍无法提振需求?

美东时间上周四,特斯拉将Model 3轿车两个版本的价格均下调了1000美元,现有两款Model Y的价格则均下调2000美元,Model S/X两个版本的价格则分别下调了5000美元。

这意味着特斯拉将其所有车型的价格均下调了2%至6%,这是特斯拉自今年1月份以来,在美国市场的第五次降价。

美东时间本周一,古根海姆证券分析师Ronald Jewsikow发布报告称:

"我们预计投资者将降价视为负面消息,因为这与特斯拉最近表态所暗示的强劲需求背道而驰。"

交付数据增速放缓令华尔街担忧

在今年年初首次全面降价后,特斯拉CEO马斯克曾在1月25日的财报电话会议上表示,特斯拉订单的增长速度几乎是生产速度的两倍。

这一表态显然大幅提振了市场信心,特斯拉股价也在财报会次日大幅跳涨10.7%,并在随后持续上涨。

然而,特斯拉订单的增速显然未能长久维持:最新数据显示,特斯拉今年第一季度的交付量较去年第四季度仅增长约4%,而当季产量比交付量多了近1.8万辆。

这一数据显然如同一盆凉水,浇凉了投资者和分析师们的心。

由于特斯拉3月的产量持续高于订单量,古根海姆怀疑,特斯拉在美国市场的降价是否足以提振销售。分析师指出,因为“需求环境仍然具有挑战性”,特斯拉股价仍面临下行风险。

Jewsikow称:"我们所有的需求趋势研究都表明,进入3月后汽车需求放缓,(全球)所有车型的等待时间将维持不变或下降,同时汽车库存也在增加。"

伯恩斯坦研究公司分析师托尼·萨克纳西(Toni Sacconaghi)也表达了类似观点。

该分析师在本周的报告中写到,尽管在1月份全球范围内降价后,马斯克曾表示订单量是产能的两倍,但第一季度的交付量仍低于产量,导致新车库存连续第四个季度上升。

萨克纳西表示:

“毫无疑问,价格下调反映了特斯拉刺激需求的需要,这是明确的在利润率与销量之间所做的权衡。其他地区可能还会有新的价格下调。”

频繁降价或损害盈利能力

古根海姆认为,此次降价将使特斯拉第二季度的平均汽车售价(ASP)降低300美元左右。对投资者和分析师来说,一家汽车公司的ASP指标非常重要,因为这一指标下降,意味着公司利润率的受到打击。

在最新一轮降价之后,古根海姆下调了特斯拉2023财年的收入、EBITDA和每股收益预期,维持了105美元的目标价(意味着相较于当前股价下跌约43%),重申了对特斯拉股票的卖出评级。

伯恩斯坦的萨克纳西也认为,持续的降价会给特斯拉的汽车毛利率带来压力。因而他给特斯拉股票的评级为“卖出”,目标价格为150美元(意味着较当前股价下跌约20%)。

特斯拉此轮降价的车型范围显然也超出了一些投资者的预期。

数据显示,今年第一季度特斯拉Model S/X的交付数据尤为惨淡:仅交付了10695辆,是自2021年第三季度以来的最低水平。

高盛前投资主管、特斯拉股东布莱克(Gary Black)表示:“鉴于第一季度Model S和Model X的交付疲软,每个人都预料到这两款车型的价格会下调,但我没料到Model Y也会降价。”

鉴于Model Y是特斯拉最畅销的车型,其也被列入降价范围显然令人有些担忧。布莱克预计,此轮降价举措将使特斯拉每年损失约7亿美元,而且难以对特斯拉的销量产生显著的提振。

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