小券商困境：江海证券多项违规遭警示，哈投股份2023亏损10亿

业绩欠佳的同时，屡屡遭处罚，两方面都颇为不顺且互相影响的现状，无疑令江海证券及其母公司哈投股份(行情600864,诊股)（600864.SH）近年来发展受挫。

3月末，黑龙江证监局发布公告称，经查，江海证券在2018年开展独立财务顾问业务中，存在多项违规行为。如在复核评估公司工作过程中，未对重要评估依据进行审慎核查，未能发现评估公司实际使用的统计口径与《评估说明》中相关表述不一致，也未能发现评估公司对预测期内营运资本增加额计算错误，统计口径和计算错误问题导致评估值被高估，但你公司在出具的独立财务顾问报告中发表了"评估结论公允、合理"的独立财务顾问意见。

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警示函背后，虚假记载曾被立案

根据相关规定，黑龙江证监局决定对江海证券采取出具警示函的行政监管措施，并要求其应高度重视，进一步提高勤勉尽责的意识和能力，发挥内部控制作用，认真进行整改，并自收到本决定书一个月内提交书面整改报告。

江海证券此番被出具警示函，还要追溯到五年前。2018年下半年，欧比特(行情300053,诊股)（300053.SZ）启动发行股份购买佰信蓝图99.73%股权及浙江合信100%股权项目，江海证券作为其独立财务顾问。

2019年1月，欧比特本次资产重组事项未获得证监会核准。2019年3月欧比特终止该资产重组事项。

2023年7月，江海证券收到证监会《立案告知书》。因江海证券在担任欧比特发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的财务顾问时涉嫌未勤勉尽责，所制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，证监会决定对江海证券立案。

同年12月，哈投股份发布公告表示，公司全资子公司江海证券收到证监会结案通知书。中国证监会认为，经审理，江海证券涉案行为违反了相关规定，但违法行为轻微，且没有造成危害后果。依据有关规定，决定不予行政处罚，本案结案。

三个月后，黑龙江如上述所公告的仍对江海证券给出警示。作为重要中介机构，江海证券的违规是不言而喻的。

著名经济学家宋清辉向《港湾商业观察》表示，作为独立财务顾问，如果未勤勉尽责，且出具虚假文件及误导性表述，无疑对市场伤害性较大，固然没有造成危害后果，但这对于江海证券自身的市场知名度以及未来业务拓展层面，都会造成重大负面影响。

“江海证券当认真对待这些违规问题，合规层面应高度重视，避免再度发生，如果公司对此仍有所轻视的话，在竞争激烈的中介券商行业，将很难取得市场优势。”宋清辉谈道。

值得关注的是，在违规环节上，江海证券的确应高度重视并吸取教训。

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屡屡违规，江海证券怎么了？

2023年9月，联储证券、江海证券作为21达州D1公司债券的受托管理人，未严格履行募集资金监督义务，未能发现发行人未按约定用途使用募集资金，上述违规行为已由中国证监会四川监管局《关于对联储证券有限责任公司出具警示函措施的决定》（〔2023〕45号）予以认定。

此外，上述行为违反了《上海证券交易所非公开发行公司债券挂牌转让规则》第1.5条、第4.2.1条的相关规定。根据《上海证券交易所会员管理规则》第8.5条、《上海证券交易所非公开发行公司债券挂牌转让规则》第6.2条和《上海证券交易所纪律处分和监管措施实施办法（2019年修订）》的相关规定，上交所决定对公司予以书面警示。

更长时间来看，2020年6月，因江海证券在开展相关业务中存在违规情形，公司主要负责人负有领导责任，中国证监会决定对江海证券总裁采取监管谈话措施。

同年9月，江海证券再次收到证监会出具的《行政监管措施决定书》，认定江海证券在开展相关业务中存在违规情形，证监会对江海证券债券自营、资管和股票质押回购三项业务采取暂停资格6个月监督管理措施。

长江商报在2023年7月的一篇文章中指出，虽然行政监管措施是2020年6月下发的，但实际上江海证券的业务恢复时间较长。2021年9月，江海证券债券自营业务恢复。直至2023年3月，公司资管产品备案和股票质押业务才获得恢复。2021年，江海证券评级虽然连升两级，达到C档的CCC级，但与此前相比仍存在较大差距。

屡屡违规之下，业务受到影响，《港湾商业观察》试图就合规及违规后整改方面求证江海证券及哈投股份董秘办，未能收到相关回应。

官网显示，成立于2003年，总部位于哈尔滨，江海证券在京津冀、长三角、珠三角建立了业务中心，是上市公司哈投股份（600864）的独资子公司，注册资本达到67.67亿元。

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行业排名中后，2023亏10亿

官网上还介绍，江海证券拥有证券经纪、证券承销与保荐、证券投资咨询、证券自营、证券资产管理、融资融券、证券投资基金代销以及代销金融产品等业务资格。截至2023年底，公司在全国设有65家分支机构，包括19家分公司和46家营业部，其中，在黑龙江内设有32家营业部，其他分布在长三角、珠三角、环渤海经济圈以及其他经济发达地区。此外，公司下设三家子公司，全资控股江海证券投资（上海）有限公司和江海证券创业投资（上海）有限公司；参股江海汇鑫期货有限公司，持股比例36.5%。

根据中国证券业协会发布的2023年证券公司债券承销业务专项统计，证券公司主承销（或管理）绿色公司债券（含资产证券化产品）家数，江海证券在55家证券公司中排名第48名；证券公司主承销（或管理）绿色公司债券（含资产证券化产品）金额，江海证券也排名一致。

此外，中国证券业协会公布的证券公司2021年度总资产排名中，一共106家券商，江海证券排名第61位；2021年度净资产排名中江海证券位列第57名；证券公司2021年度营业收入排名中，江海证券处于第64名；证券公司2021年度净利润排名中，江海证券则位居第73名。

不难看出，在多个指标中，江海证券在行业都处于中等偏后。宋清辉指出，券商行业竞争历来激烈，目前整体呈头部越来越大而中小券商生存越发艰难的现象。“未来像江海证券这样的中小券商，一方面压力仍巨大，另一方面可能需要在差异化优势方面提升核心竞争力。”

哈投股份将于4月26日披露2023年年报及今年一季报。

据哈投股份披露的2023年业绩预亏公告显示，经财务部门初步测算，预计2023年年度实现归属于母公司所有者的净利润-9.9亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将出现亏损。预计2023年实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润-10.59亿元。

公司对于业绩亏损的原因解释是：热电业务因煤炭价格上涨导致主营业务成本增加，受疫情影响水泥销量下降，导致主营业务收入减少；证券业务受市场波动影响导致金融资产公允价值变动收益大幅度减少。

2023年第三季度，哈投股份实现营业收入6949.26万元，同比下降12.68%；实现归属于上市公司股东的净利润-3.06亿元，同比下降484.17%；2023年前三季度，公司实现营业收入9.91亿元，同比下降6.46%，实现归属于上市公司股东的净利润-6.43亿元，同比下降408.57%。