“小非农”超乎意料！美联储加息预期却不升反降？

北京时间周三20:15，美国4月ADP就业人数增加29.6万人，大超预期的14.8万人和前值的14.5万人，创2023年7月以来最大增幅。“小非农”ADP数据公布后，现货黄金短线走低近8美元，随后迅速反弹。美元指数短线上扬逾10点；欧元兑美元短线走低20点，英镑兑美元短线走低超20点。美元兑日元短线走高超50点。COMEX最活跃黄金期货合约北京时间5月3日20:15一分钟内买卖盘面瞬间成交2136手，交易合约总价值4.30亿美元。数据公布后，美联储不加息概率略有上升。据CME“美联储观察”，美联储5月不加息的概率为12.9%，此前为9.9%；加息25个基点的概率为87.1%，此前为90.1%；到6月份累计加息25个基点的概率为84.5%，此前为88.7%。从数据分项来看：4月金融服务业就业人数减少2.8万人，3月减少5.1万人；薪资增速年率中值为6.7%，3月为6.8%。4月制造业就业人数减少3.8万人，3月减少3万人；薪资增速年率中值为6.2%，3月为6.5%。4月专业/商业服务就业人数减少1.6万人，3月减少4.6万人；薪资增速年率中值为6.3%，3月为6.4%。4月建筑业就业人数增加5.3万人，3月增加5.3万人；薪资增速年率中值为6.9%，3月为7.0%。4月贸易/运输/公用事业就业人数增加3.2万人，3月增加5.6万人；薪资增速年率中值为6.6%，3月为7.0%。ADP首席经济学家Nela Richardson表示，薪资增长放缓给出了当前劳动力市场状况的最清晰信号，雇主们在大举招聘的同时，也在控制薪资增长。数据还显示，换工作的人越来越少。机构评美国ADP就业人数称，美国私营企业4月份增加了29.6万个就业岗位，表明尽管换工作的人的工资增长大幅放缓，但仍出现了招聘热潮。另有机构则指出，美国私营企业4月份新增就业岗位超过预期，与此同时工资增速放缓，这一最新证据表明，尽管其它经济指标开始降温，但劳动力市场基本上仍保持弹性。财经网站Forexlive认为，“小非农”是一个强劲的数字，突显出美联储的工作为何如此艰难。他们不可能在不破坏银行体系的情况下合理地提高工资，但增加了近30万个工作岗位表明，工资增长的压力并没有消失。无论如何，这一数据预计都不会动摇美联储于次日凌晨加息25个基点的前景。投资者更关注有关其下一步行动的线索。随着政策制定者在减缓通胀的必要性、银行业压力和美国债务违约风险之间进行权衡，大多数经济学家预计美联储将发出暂停紧缩周期的信号。ActivTrades高级分析师Ricardo Evangelista表示，对美国银行业危机的担忧加剧推动了对避险资产的需求，有助于提振黄金表现，但美联储立场的不确定性限制了其上行空间。ACY证券的首席经济学家克利福德·贝内特表示：“如果美联储出人意料地暂停加息，这将表明银行业危机正在加深，并可能推高金价。”展望日内，美国ISM服务业数据以及FOMC会议和鲍威尔的新闻发布会值得期待。市场在FOMC会议之前可能缺乏波动，但任何进一步削弱加息预期的数据（比如较低的ISM服务业数据）都可能助力黄金继续向年初至今的高点靠拢。不过，鲍威尔的任何鹰派言论都将成为决定性的绊脚石。