财报前瞻 - AMD能像英特尔一样逃过一劫吗？分析师们出现分歧

AMD（AMD）定于周二美股盘后公布第一季度财报。FactSet调查的分析师平均预计第一季度每股收益为56美分，营收为53亿美元，AMD此前给出的预测为50亿至56亿美元。对于第二季度，分析师预计每股收益为63美分，营收为55亿美元，而全年的预期共识是每股收益为3.03美元，营收为234.6亿美元。上周，英特尔（INTC）公布了有史以来最大的季度亏损，但股价仍有所上涨，因为其个人电脑和数据中心的销售额虽然下降，但仍好于预期。英特尔还降低了对未来的预测指引。投资研究机构Bernstein（伯恩斯坦）的分析师Stacy Rasgon指出，市场对英特尔财报的预期值很低，但AMD没有这种优势。有些人甚至担心AMD的预期值门槛实在过高。Rasgon还称，最近AMD的股价走势不如以前市场充满噪音时所看到的那样令人鼓舞。1月份时，他曾将AMD的股票评级下调，他表示，当时担心的事情正在发生，“特别是利润率”。AMD的股价今年迄今上涨了39%，而PHLX半导体指数SOX上涨了19%，以科技股为主的纳斯达克综合指数COMP上涨了17%。与英伟达（NVDA）一样，AMD也得益于生成式AI的主流炒作。然而，Rasgon不太确定AMD是否为人工智能的这种增长做好了准备。虽然AMD的股票“近几个月来大涨，主要是由于生成人工智能的炒作，但我们不认为该公司会很快出现任何（与大型语言模型）相关的利好上涨；随着预期的上升，我们现在可能会稍微谨慎一些。”投行Stifel分析师Ruben Roy最近也下调了他对AMD第二季度和今年全年的预期，因为“最近的数据表明PC市场的复苏步伐料将放缓，并且近期数据中心需求可能减少”。但他仍对AMD给予买入评级，最近将目标价从91美元上调至98美元。“虽然中期需求环境的可见性变得越来越不明朗，但我们认为AMD的市场份额增长，尤其是在数据中心应用领域，应该会推动2023年和2024年的增速高于市场”。他还表示，“我们正在将2023年下半年的一些增长假设推迟到2024年，因此提高了对2024年的预期。”Susquehanna分析师Christopher Rolland则比较乐观，认为投资者应忽视AMD在近期内的疲弱表现，应该关注其积极的长期基本面。上周，Rolland重申对AMD股票的买入评级，并将目标价从112美元上调至115美元，但他提醒投资者注意管理层对第二季度的指引所带来的微弱风险。这位分析师预计，随着客户转向性能更好的芯片和领先技术，AMD的市场份额将继续上升，尤其是在服务器处理器领域。AMD和英特尔(INTC)使用x86芯片架构制造PC和服务器的处理器。最近几个季度，对计算机的需求一直在恶化。上个月，研究公司IDC表示，第三季度全球个人电脑出货量同比下降29%，此前12月季度同比下降28%，9月季度下降15%。根据FactSet的数据，在研究AMD的41位分析师中，有27位给予买入评级，14位给予持有评级，平均目标价为97.73美元。