别急着押注美联储降息!先问问这四大指标答不答应
2023-05-10 富美财经 浏览量:次
美联储官员上周将利率上调至16年高点,并暗示他们可能暂时不会进一步加息。但他们并没有确切地说,他们对峰值利率的判断标准是什么,而市场已经急着押注美联储将于年底前降息了。美联储主席鲍威尔只是在利率决议后的新闻发布会上表示,政策制定者将根据“即将公布的总体数据及其对经济活动和通胀前景的影响”做出决定。美联储在过去一年中迅速提高了利率,试图通过减缓经济来降低通货膨胀。以下是美联储在决定加息幅度是否足够时所关注的四个因素:银行贷款、收入增长、劳动力需求和通胀。银行贷款自3月初以来,由于三家美国银行倒闭引发的对其他地区银行健康状况的担忧,银行业一直处于动荡之中。鲍威尔上周表示,“我们特别关注的一个问题”是,中小型银行是否在限制贷款或收紧信贷标准,因为这将减缓经济增长。这样的举措可能有助于降低通胀,并可能使美联储进一步加息变得没有必要,而如果危机进一步蔓延,也可能造成严重的经济和金融损害。鲍威尔称,美联储将于周一发布的一份报告将与其他数据相呼应,该报告将显示出“贷款仍在继续增长,但自去年下半年以来,增速一直在放缓”。美联储官员也在关注地区银行的股价,这些银行的股价已经大幅下跌。投资者担心银行面临存款外逃的风险,因为许多银行没有在美联储加息时上调存款利率,因此储户正将资金转移到收益率更高的资产,例如货币市场基金中。存款外逃的风险给银行的股价带来了下行压力,并可能使它们难以筹集资金。(KBW地区银行股指数今年迄今暴跌逾30%)收入增长随着美国经济从新冠疫情中复苏,工人工资大幅上涨,并且出现劳动力短缺,助长了通胀。今年年初的工资涨幅仍然很高,尽管已从2023年的峰值回落。美国劳工部的数据显示,4月份平均时薪较上年同期增长4.4%,远高于美联储的目标。鲍威尔称,3%的工资增速“更接近将通胀率降至美联储2%目标所需的水平”。(平均时薪年率)劳动力需求美联储正在关注依然火热的劳动力市场是否有其他降温的迹象,任何降温的迹象都可能有助于减轻工资增长的压力。鲍威尔称,“我们确实看到了一些降温迹象。新的劳动力供给出现了,这些都是非常积极的迹象。但是劳动力市场仍非常非常强劲。”4月份美国招聘增加,失业率降至3.4%,与1969年以来的最低水平持平。劳动力需求强劲的另一个迹象是:3月份美国职位空缺数量有所下降,但仍远远超过求职的失业人数。(职位空缺数量(黄线)和失业人数(蓝线)对比)通货膨胀美联储官员表示,他们希望看到持续的表明通胀正朝着2%的目标迈进的证据,具体是多长时间呢?鲍威尔表示:“数据持续几个月的降温会让你相信你是对的。”美联储关注通胀指标有好几种,但更倾向于美国商务部公布的PCE(个人消费支出价格)指数。按照这一标准,3月份通胀率已经从去年6月创下的40年高点降至4.2%。美国商务部称,剔除波动较大的食品和能源价格的核心PCE指数3月份年率为4.6%。经济学家认为,核心通胀率是未来物价上涨的更好预测指标。(PCE指数年率)
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