什么信号？多位知名基金经理再限购

近日，知名基金经理鲍无可、周智硕、周海栋管理的基金纷纷开启限购模式。

事实上，这已经不是这些基金的首次限购。此次限购进一步调低了限购金额，此前这些基金经理管理的其他产品也进行了不同程度的限购。

在当前市场环境下，这些知名基金经理纷纷出手限购，背后有何深意？

知名基金经理限购扩围

近日，多位知名基金经理管理的基金再发“限购令”。

公告显示，景顺长城基金基金经理鲍无可管理的景顺长城价值边际灵活配置混合自5月5日起，单日每个基金账户累计申请金额在该基金任意一类基金份额上应小于或等于200万元。

此外，建信基金周智硕管理的建信潜力新蓝筹股票公告称，该基金自5月4日起，单日单个基金账户累计申购、转换转入和定投的金额不应超过1万元。近一年规模迅速攀升的华商基金周海栋管理的华商新趋势优选灵活配置混合基金，也自5月4日起暂停单日单个基金账户单笔或累计高于30万元（不含30万元）的大额申购、大额定期定额投资业务。

事实上，此前这些基金经理已经对其管理的其他产品进行了限购，甚至此次限购的基金此前也有多次限购。此次限购相当于这些基金经理限购的进一步加强和扩围。

例如，鲍无可管理的景顺长城能源基建混合、景顺长城沪港深精选股票等多只产品，今年以来陆续进行了限购；周智硕管理的建信中小盘先锋股票、建信优化配置混合，也在去年下半年设置了1万元的申购限额。此次建信潜力新蓝筹股票的限购是在自4月3日限购500万元的基础上的进一步限购；华商新趋势优选灵活配置混合基金也是在3月1日限购100万元的基础上的再次限购。

控规模保超额收益

对于限购，基金公告给出的原因均为：为保证基金的稳定运作，保护基金份额持有人利益。

中国证券报记者采访多位基金经理和资深业内人士了解到，限购的本质是为了控制基金规模，规模太大不利于基金经理的管理，进而影响基金的超额收益。

“对于一些基金经理来说，他的风格并不适合管理大规模的资金。”一位资深基金业内人士介绍，“比如，一些基金经理的选股比较在意估值，低估值的投资策略也意味着他并不适合太大规模。”

“有些基金经理是比较爱惜‘羽毛’的，不希望自己的管理规模上得太快。”北京某基金经理告诉记者，“这类基金经理会经常评估自己的管理策略和规模的匹配度，要确保管理规模始终小于自己的策略容量，为策略留出空间。”

限购的背后是基民的踊跃申购。不难发现，近期限购的基金多为近几年业绩较好的基金经理管理，体现出基民和机构对这些基金经理的认可。有业内人士表示：“随着投资者的不断成熟，当市场出现回调时，他们会选择在低位布局。”

低估值板块关注度明显提升

除了踊跃申购绩优老基金，近期，新基金发行的发行也步入“初夏”，多只主动权益类基金获资金追捧，刷新今年权益类基金成立规模纪录。

例如，拟由知名基金经理朱红裕管理的招商社会责任4月24日启动发行，募集首日认购金额超百亿元，远超此前设定的30亿元认购上限。同一天，拟由胡宜斌管理的新基金华安景气领航认购规模也超过40亿元，最终募集规模超过54亿元。

新老基金同时受追捧是否意味着市场即将回暖？广发基金宏观策略部表示，高频经济数据显示经济环比动能有所放缓，弱复苏的环境下企业盈利弹性相对有限。但从风险溢价的角度看，中期角度A股仍然具备较高的配置价值。此外，在外部环境等存在一定不确定性的情况下，市场对低估值板块的关注度明显提升。建议行业配置相对均衡，在受益于经济复苏、上游原材料价格下行的中下游行业中结合估值进行筛选，其中食品饮料、电力设备、公用事业等值得关注。

中科沃土基金认为，中长期维度来看，A股市场仍然是机会远大于风险。宏观经济方面，虽然4月制造业PMI的阶段性回落显示经济并未达到全面企稳的程度，但五一期间亮眼的出行及消费数据显示内需在持续回暖，且一季度出口贸易的超预期回暖也为今年经济复苏提供更多正向支撑。目前来看，在前期投资者过度扎堆于TMT等热门概念领域后，市场或将通过风格的“再平衡”来消化积压的结构性风险，不必对权益市场过度悲观。

景顺长城基金表示，从上市公司的财务报表看，经济复苏进程符合预期。当前餐饮、旅游、酒店、航空、商贸等服务业得到快速修复，有望向下一阶段传导，要对经济复苏保持信心和耐心。在具体配置方向上，二季度是国内经济复苏期力度的重要观察期，建议关注顺周期板块，同时从一季报中挖掘业绩改善、全年指引不错的机会，潜在方向包括消费、部分高景气的赛道标的。中长期，建议围绕“中特估”以及数字经济两大主线进行布局，同时也要重视中长期结构性机会。