隆众(氨市需求支撑不足—减量或成出路)

进入4月份氨市行情难掩跌势，断崖试走跌，短短一周时间整体走跌600-700元/吨。进口货源有条不紊陆续到底成为直接导火索，在3月底国际方面明确5月初抵达国内氨价位380美元/吨cfr之时，国内市场情绪再次恐慌，国内市场本就需求不旺形势下，开启了大幅下滑走势，截止目前，国内多个地区已跌破3000元大关，山西、湖北、安徽、河南等地区均有出现。

来源：隆众资讯

局部供应虽减，但减量程度有限

来源：隆众资讯

截止目前主产区商品量至2.4万吨，虽然局部有减量行为，但尚有库存外销中。后期仍有部分企业存减量预期，目前暂未兑现形势，氨市行情继续下行操作。考虑联盟、太化、平原、金牛、明水或陆续减量预期，多持续到月底。目前停车企业有固定床企业湖北金鹰、山东鲁洲，湖南金牛预计明天陆续停，平原一套装置停车中，但短时因下游配套停车氨量仍大，预计后续氨量陆续减少。

整体来看，供应量减量相对有限，毕竟东平瑞星本周中或开启外售、日月月底扩能装置存投产预期。目前考虑成本问题，固定床企业减量或首当其冲，但部分国企暂无明确减量时间，仅是转产下游为主，毕竟尿素产品尚有利润。综合考虑，预计后期主产区商品量供应2.2万吨水平。

其他非主产地区西南（川维、重庆湘渝盐化老装置停车）、宁夏等地区均有不同程度减量（渝丰减量、宁煤计划减量等），但当前形势下，需求弱势难改，或使得市场缓冲走低，跟随周边市场调整运行。

进口氨陆续抵达，尿素行情暂尚可

来源：隆众资讯

据目前消息，4月份保守有4船氨陆续到港，保有量6万+吨，进口氨有条不紊陆续到港，或仍有部分再谈。出口停滞，进口神速恢复，国内氨市备受压力。但要说利好除供应面固定床企业逐步停产减量外，尿素行情短时尚有支撑。尿素成本约1800元/吨，利润围绕600-650元/吨，而氨利润目前仅760元/吨上下，经折算，尿素利润明显优于氨利润300元/吨左右，从价格折算来看，尿素价格也是优于氨价320元/吨上下，因此尿素行情短时对氨仍有支撑，这也是部分企业多普遍产尿素为主。

利好有限，成本或成为最后底线

综合来看，合成氨市场供需角度来讲暂无明显支撑，工业需求多按需采购，农业需求更是偏弱，原料氨价持续走低行情下下游采购明显谨慎。进口氨陆续抵达，前期出口为主省份在当前需求弱势形势下压力不断加大，氨市重心不断下探，当前虽有减量行为，但相对有限。伴随部分区域跌破3000元/吨大关，及部分下游新单新低不断，氨市区域联动下仍有走低空间，后期市场或以成本支托氨市，短时市场继续下挫运行。