隧道股份(隧道股份：2023年净利润同比增长1739% 拟10派27元)

中证智能财讯 隧道股份（600820）4月22日披露2023年年度报告。2023年，公司实现营业总收入652.74亿元，同比增长4.90%；归母净利润28.09亿元，同比增长17.39%；扣非净利润24.52亿元，同比增长8.23%；经营活动产生的现金流量净额为37.49亿元，同比增长19.62%；报告期内，隧道股份基本每股收益为0.89元，加权平均净资产收益率为10.77%。公司2023年度分配预案为：拟向全体股东每10股派2.7元（含税）。

数据统计显示，隧道股份近三年营业总收入复合增长率为11.91%，在基建市政工程行业已披露2023年数据的14家公司中排名第9。近三年净利润复合年增长率为8.20%，排名11/14。

年报称，公司主要从事隧道、路桥、轨道交通、水务、能源和地下空间等城市基础设施的设计、施工、投资、运营业务，以及与施工业务相配套的部分盾构设备制造业务，同时还拥有融资租赁和数字信息业务。

分产品来看，2023年度公司主营业务中，施工业收入525.04亿元，占营业收入的80.44%；运营业务收入49.42亿元，占营业收入的7.57%；投资业务收入37.14亿元，占营业收入的5.69%。

2023年，公司毛利率为12.97%，同比下降0.09个百分点；净利率为4.59%，较上年同期上升0.69个百分点。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额95.32亿元，占总销售金额比例为14.60%，公司前五名供应商合计采购金额29.86亿元，占年度采购总额比例为14.31%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为10.77%，较上年同期增长0.86个百分点；公司2023年投入资本回报率为6.11%，较上年同期增长0.03个百分点。

截至2023年末，公司经营活动现金流净额为37.49亿元，同比增长19.62%，主要系经营利润增加导致所致；筹资活动现金流净额1.86亿元，同比下降81.43%，主要原因是偿还债务增加导致所致；投资活动现金流净额-29.92亿元，上年同期为-32.30亿元，主要因为处置子公司收到资金增加所致。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为36.47亿元，相比上年同期下降57.49%。

2023年，公司营业收入现金比为91.12%，净现比为133.44%。

营运能力方面，2023年，公司总资产周转率为0.47次，上年同期为0.52次（2021年行业平均值为0.61次，公司位居同行业18/24）；固定资产周转率为16.49次，上年同期为17.92次（2021年行业平均值为17.73次，公司位居同行业13/24）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.21次、85.33次。

2023年全年，公司期间费用为54.91亿元，较上年增加1.54亿元；但期间费用率为8.41%，较上年同期下降0.17个百分点。其中，销售费用同比下降74.27%，管理费用同比增长4.53%，研发费用同比增长12.02%，财务费用同比下降10.31%。

资产重大变化方面，截至2023年末，公司应收账款较上年末减少4.14%，占公司总资产比重下降2.41个百分点；在建工程较上年末减少35.71%，占公司总资产比重下降1.87个百分点，主要系处置子公司带出；货币资金较上年末增加5.29%，占公司总资产比重下降0.93个百分点；固定资产较上年末增加24.03%，占公司总资产比重上升0.27个百分点，主要系本期非标设备转固增加。

负债重大变化方面，截至2023年末，公司应付账款较上年末增加23.02%，占公司总资产比重上升3.47个百分点，主要系供应链规模增加导致；一年内到期的非流动负债较上年末减少48.81%，占公司总资产比重下降1.98个百分点；短期借款较上年末减少10.92%，占公司总资产比重下降1.40个百分点；长期借款较上年末增加3.48%，占公司总资产比重下降1.37个百分点。

从存货变动来看，截至2023年末，公司存货账面价值为6.27亿元，占净资产的2.3%，较上年末减少7684.89万元。其中，存货跌价准备为1.38万元，计提比例为0.0%。

2023年全年，公司研发投入金额为26.42亿元，同比增长21.61%；研发投入占营业收入比例为4.05%，相比上年同期上升0.56个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为7.89%。

年报称，报告期内，公司累计获得2203项授权专利，其中发明专利652项；新增授权218项，其中发明专利54项；新增标准编制61项，在编标准66项，当年完成22项。

在偿债能力方面，公司2023年末资产负债率为76.88%，相比上年同期下降0.49个百分点；有息资产负债率为23.72%，相比上年同期下降3.01个百分点。

2023年，公司流动比率为0.89，速动比率为0.89。

年报显示，2023年末公司十大流通股东中，新进股东为中证500交易型开放式指数证券投资基金、邹荣联、中证上海国企交易型开放式指数证券投资基金，取代了此前的海富通基金-上海国盛(集团)有限公司-海富通基金光虹单一资产管理计划、海富通基金-上海国盛(集团)有限公司-海富通基金光嘉单一资产管理计划。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、全国社保基金四一三组合持股有所上升，广发中证基建工程交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年末，公司股东总户数为12.34万户，较三季度末下降了3692户，降幅2.91%；户均持股市值由三季度末的12.20万元上升至13.43万元，增幅为10.08%。