成长股(9只值得买入的便宜成长股)

文 | 《巴伦周刊》撰稿人列什玛·卡帕迪亚(Reshma Kapadia)

编辑 | 郭力群

寻找那些处于成长和价值中间地带的公司或许可以帮助投资者逐渐调整以大型科技股为主的投资组合，即那些股价低于大盘、但利润和销售额增长更快的公司。

虽然看起来如今市场上的成长股除了美国几家科技巨头以外没什么太多选择，但《巴伦周刊》通过筛选发现了一些便宜的成长股，适合那些同时也看重价值的成长型投资者。

法国巴黎银行(BNP Paribas)策略师格雷格·布特尔(Greg Boutle)及其团队称，过去10年里罗素基准指数中的价值股有8年表现落后于成长股，多年来价值型基金经理一直在等待价值股的卷土重来。明年疫苗研制出来的可能性（编者注：11月9日辉瑞和BioNtech已经宣布了有效性高达90%的疫苗）以及下一轮大规模财政支出计划的推出重新燃起了投资者对价值股即将复苏的希望，但感染人数的急剧上升和欧洲及其他一些地方加大防疫力度可能会导致价值股的复苏面临一定的阻力。

布特尔及其团队在近日发给客户的报告中称，金融和能源等近似价值股的股票目前看上去存在价值陷阱的问题，判断价值股的全面复苏也因此变得更加复杂。

寻找那些处于成长和价值中间地带的公司或许可以帮助投资者逐渐调整以大型科技股为主的投资组合，即那些股价低于大盘、但利润和销售额增长更快的公司。

《巴伦周刊》对标普500指数中符合上述条件的公司进行了筛选，重点关注那些利润和销售额有望增长的公司，相比之下，FactSet的数据显示，该指数成份股公司当前财年的预期利润和销售额中值可能会分别下降2.8%和0.5%。《巴伦周刊》还在市盈率低于标普500指数、但能够创造现金流而且股息收益率至少为1%的公司中进行了筛选。

下一步是对比PEG指标（预期市盈率除以预期增长率），《巴伦周刊》进一步筛选了PEG比率为1或更低的公司，这类公司既能带来成长也相对比较便宜。

最后有九家公司入选，科技板块只有应用材料(Applied Materials, AMAT)和LAM Research (LRCX)符合筛选条件。其他七家公司分别是：制药公司百时美施贵宝(Bristol Myers Squibb, BMY)和艾伯维(AbbVie, ABBV)、医疗保健服务供应商Anthem (ANTM)、国防承包商诺斯罗普·格鲁曼(Northrop Grumman, NOC)和L3Harris Technologies (LHX)、住宅建筑商PulteGroup (PHM)和D.R. Horton (DHI)。

有一些投资顾问已经在投资组合中增加了医疗保健股，此类股具有防御性，在不确定时期往往能够保持稳定。

艾伯维10月30日上调了全年业绩预期，原因是抗疫措施放宽后可以进行更多选择性手术，使用该公司生产的Botox进行的除皱注射需求增多，此外，艾伯维最新推出的类风湿性关节炎和牛皮癣药物的销量也有所增长。该公司的股息收益率也高达5.9%。

美国第二大医疗保健服务供应商Anthem也符合筛选条件。《巴伦周刊》撰稿人达伦·方达(Daren Fonda)近日在文章中称，大选后提供医疗保健服务的公司股价可能会上涨。Anthem还有望通过在行为健康和药品福利等领域的扩张中获利。不管大选最终结果如何，在疫情加快创新步伐之际，这类公司都会在长期内获得利好。

根据接受FactSet调查的分析师给出的平均目标价计算，国防承包商诺斯罗普·格鲁曼和L3Harris Technologies明年的涨幅最大。诺斯罗普·格鲁曼的平均目标价接近382美元，有34%的上涨空间；L3Harris Technologies的平均目标价为236美元，有48%的上涨空间。

由于大选后军费开支存在不确定性，国防类股一直处于摇摆不定的状态。但Vertical Research分析师罗伯特·斯塔拉德(Robert Stallard)在发给客户的报告中写道，L3Harris Technologies依然预计该公司的内生性增长率能达到10%左右，部分原因是受国防电子业务的推动。他认为，扩大股票回购规模是该公司股价的另一个催化剂。L3Harris Technologies是斯塔拉德在国防板块的首选股。

如果民主党在大选中大获全胜，国防板块的波动性可能上升。但摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师克里斯汀·利威格(Kristine Liwag)在发给客户的报告中写道，不管大选结果如何，诺斯罗普·格鲁曼的股价都能上涨，因为从政府制定的国防战略来看，该公司在所有同类公司中所处的市场地位是最有利的。

由于疫情期间不少人搬离市区、抵押贷款利率也处于历史低位，市场对独栋住宅的需求一直非常旺盛，对住宅建筑商构成利好。KeyBanc Capital Markets分析师肯尼斯·齐纳(Kenneth Zener)近日发布报告称，PulteGroup订单大幅增长，推动利润率不断上升，是这股趋势下受益最大的公司之一。

Smead Value Fund负责人威廉·斯米德(William Smead)一直在增持住宅建筑商类股，其中就包括D.R.Horton。虽然这类股票可能会出现回调，但斯米德和他的同事在最近发给客户的报告中称，当前环境对住宅建筑商股依然非常有利。