平安期货(股指大跳水，后市如何？（平安期货）)

周一（7月26日），两市全线下挫，沪指收跌2.34%，创业板指盘中一度大跌逾5%，市场空头情绪宣泄，两市成交额超1.4万亿，约3200多只个股下跌。教育、医美、白酒、保险等板块全天大跌，但高景气赛道如光伏、半导体芯片、军工相对活跃。

图：大市值领跌，中小市值顽强

1刷屏热点，是股指大跌导火索？

这个周末刷屏的财经热点，莫过于政府推出的“双减”方案，全称是《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。补课这事颇接地气，自然引爆全民关注。简单的说，就是学科培训机构禁止资本化，禁止上市融资，也禁止上市公司进行投资。周五晚上的美股，好未来跌了70%，新东方跌了54%。

图：K12赛道中概股落得一地鸡毛

受此影响，今日豆神教育、勤上股份、学大教育等十余股跌停或跌超10%。实际上，学科教育相关A股不多，指数权重也低，主要体现在情绪面的利空影响。整个事件冲击属于茶壶中的风暴，影响可谓有限。

2权重悬崖，股指承压

值得重点关注的是，今日，两大权重板块出现断崖式杀跌，成了股指杀跌的导火索：

①白酒股大跌，水井坊、舍得酒业触及跌停，贵州茅台大跌5%；

②保险股大跌，中国人保跌6%，中国人寿、中国平安跌逾5%考虑到茅台+平安两只股票，就占到上证50指数的四分之一权重，今日齐齐重挫5%，上证50一度下跌4%也不奇怪，沪深300股指也难逃一劫。

1、社保基金公告：未来6个月减持中国人保2%，导致今日中国人保重挫约7%。社保基金，通常被认为是先知先觉的资金。其出售人保意向，吓得各路资金出逃。可见保险股估值低是个陷阱，大机构都在卖保险股：之前，中国平安亦遭大股东减持，从而步入了下行通道。

2、部分白酒公司中报业绩不及预期，通过业绩高增长消化高估值的逻辑被证伪。贵州茅台今日大跌5%，盘中一度跌穿1800。被称为世界第3大酒庄的易方达，知名基金经理张坤，2季度减持白酒的新闻也屡屡登上热搜。

3并非入冬，局部跌出机会

本周还有一大重要事件：美联储7月议息，周四凌晨将公布议息结果。无论如何，我们离美联储释放鹰派信号日益临近！8月份，美国有望迎来全民免疫，这将极大消除美国就业市场恢复的不确定性。美联储收紧货币就有了现实基础。需考虑美联储回收流动性，对A股核心资产（价值风格）的资金面利空，毕竟外资通过北上资金，已成为A股核心资产的关键定价力量。

图：美国实际利率上行阶段，对应A股核心资产调整压力

核心资产，也是A股的权重，集中在上证50、沪深300成分股中。故这个两个指数，以及对应的IH、IF股指，仍有待企稳，近期宜作为空头配置。

然而，今日股指大跌，不排除部分被错杀的板块和指数。比如，年初至今，成长持续拉到对价值的优势。景气科技板块，如新能源、半导体、医疗等核心成长赛道，扮演着行情主线，今日亦表现出抗跌属性。成长风格的IC，今日下跌1.6%，不足价值风格IH跌幅的一半。

图：成长风格IC，持续跑赢价值风格IH

IC对应着中证500指数。当前，中证500指数的估值，处在历史上最便宜的10%分位，较核心资产的高估值有明显优势。同时，预估中证500中报净利润同比增长32%，高于沪深300的18%。故兼具低估值和高盈利增长的中证500，宜作为多头配置。今日IC回踩前期区间上沿，仍可尝试布局中线多单。仅供参考。

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