比特币的价值与未来因人而异，但是对于其信仰者而言比特币具备成为优质货币的条件，并且将承担起更多价值储存的功能。随着美国自疫情以来推出无上限QE，美元加速贬值，比特币或者能够成为一种新的政府债券，未来比特币代替美国国债，成为各种投资组合中的无风险资产也是不无可能。

01 2021 年比特币回报率将跑赢华尔街

全球著名的华尔街公司高盛（Goldman Sachs）曾将比特币列入全球资产类别收益的每周排名。比特币的表现一直优于传统资产（股票、债券、石油、黄金等），其相对回报率也越来越高。根据高盛第一季度数据，比特币的回报率约为70%，是第二能源行业的两倍，其回报率约为35%

根据全球顶级会计师事务所普华永道（PwC）于2020年发布的第三份年度全球加密对冲基金报告，全球加密对冲基金管理的资产规模比前一年几乎翻了一番，达到38亿美元。就回报而言，2020年加密对冲基金的平均回报率为+128%。约92%的全球加密对冲基金投资于比特币，其次是以太坊（67%）和莱特币（34%）。

02 美元不断贬值

你可能感觉不到美元的贬值，但我们对法国货币的贬值有着深刻的理解。虽然我们的生活水平在不断提高，但生活中的金钱却在不断贬值。我记得10年前，我在县立学校附近买了一栋3室2厅的房子，只花了6万元，包括10瓦左右的装饰家电。现在，对于同一栋房子，它的价格约为30~40W元。让我们从20W开始装修，再加上60W左右。同样的10瓦人民币在10年内缩水了70%以上

同样，你在2010年购买了1元比特币。10年后的今天，你需要更多的钱来支付同样的东西。考虑到通胀因素，比特币的众筹价格与原来的1元相差甚远。当然，比特币不能跌回1元，只要把这个逻辑弄清楚就行了。

03 无风险资产（risk-free asset）

理解什么是无风险资产：世界上没有什么是绝对的。一切都有一定的风险。我们这些在地球上安全生活的人也可能面临小行星撞击地球的风险。因此，无风险资产并不是无风险的

在实践中，投资者以美国政府发行的债券为基准，将其视为无风险资产。这是因为美国目前是世界上最大和最强大的经济体，其年度财政收入也非常巨大和稳定。因此，通常情况下，美国债券几乎没有违约，风险可以说非常低。当投资者购买美国国债时，他们也间接获得了美国GDP的一部分

当然，有很多人对美国的货币政策表示怀疑：美国是否发行了太多的债券？美国债券的收益率是否被人为压低？美国的货币政策是否过于放纵？然而，美国国债的投资风险仍然低于任何其他投资产品，这就是投资者将其视为无风险资产的原因。各种债券、股票和房地产都以美国国债的收益率作为定价依据。

04 比特币替代会带来什么？

假定比特币代替了美国国债，由于比特币数量是恒定2100万枚，首先会加速比特币开采，原定2100年才会挖完的比特币会提前挖完。

其次，随着比特币替代美元后，并在世界范围内为越来越多的实际经济活动提供支持，那么随着时间的推移，收益率应该会追踪全球经济增长 + 全球通胀，告别现在的价格暴涨暴跌。

从长远来看，美国 10 年期国债收益率平均为 4.8%。过去十年，全球实际 GDP 增长率为 2.4%，世界通货膨胀率平均为 2.8%。换句话说，如果过去十年存在全球无风险资产，平均收益率应该在 2.4% + 2.8% = 5.2% 。从这个角度来看，全球性无风险资产的名义收益率大约在5%左右，比特币过去十年的投资回报率远远高于此，代替后前期会成为无风险资产。

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