日本央行已经发出转向暗号？一个单词透露真相

日本央行采用了一个新词来形容其对继续大规模宽松货币政策的立场，这是该行新行长植田和男上任以来做出的一系列改变之一。根据日本央行周四公布的意见摘要，在上个月植田和男主持的第一次央行政策会议上，理事会成员讨论了“耐心地”（patiently）维持宽松政策。“耐心地”意味着等待一个条件得到满足，这与之前的用词——“持续地”（persistently）保持宽松政策形成对比。考虑到日语版本中的原始单词仍保持不变，英语版本中的用词变化并不意味着重大转变。然而，这确实暗示了植田和男的意图，表明了他想逐渐摆脱黑田东彦时代的想法。一些经济学家认为，这一变化承认了日本经济现实的转变。“persistently”一词在3月份日本央行会议纪要的英文版中出现了三次。而在今年4月的会议纪要中，“patiently”被使用了两次，“persistently”不再被使用。Ichiyoshi证券的首席经济学家、前日本央行官员Nobuyasu Atago表示：“与全球市场参与者的沟通对日本央行来说极为重要。日本央行非常仔细地审视每一个字，因此这肯定是有意为之，表明其观点发生了转变。”Atago说，鉴于日本物价正在以几十年来最快的速度上涨，“patiently”这个词可能更适合现在的日本经济。只要有耐心，一旦条件满足，政策就可以改变。周四公布的摘要还表明，理事会承认日本央行在实现2%的物价目标方面取得了进展。一位委员表示，通胀目标即将实现，但由于上行和下行都存在风险，目前宽松政策是合适的。对日本央行来说，与全球投资者进行清晰沟通至关重要，因为他们拥有决定日本金融市场走向的重要力量。由于黑田东彦在任内持续冲击全球金融市场，投资者仍在衡量植田和男言论的可信度。知情人士表示，日本央行在2018年首次用英文撰写前瞻性指引，以避免日元和股市出现任何剧烈反应，这表明日本央行对海外投资者的反应有多么在意。美联储在其前瞻性指引中使用了“耐心”（patient）这个词之后，全球央行行长们可能也对这个词更加熟悉了。日本央行的新措辞也表明，它认识到自己正处于能否实现2%稳定通胀目标的关键阶段。日本一项潜在通胀指标正以1981年以来的最快速度上升，日本央行在上月与政策声明一起发布的最新季度展望报告中上调了价格预期。植田和男在4月28日的会后新闻发布会上表示：“我的真实感受是，我希望以更多的耐心继续货币宽松政策。”植田和男担任日本央行理事会成员时的前秘书Tetsuya Inoue表示，当时植田和男急于向海外人士解释日本的货币政策。不过，他说，很难说这次措辞的改变是否是植田和男的主意。现任野村综合研究所高级研究员的Inoue表示：“措辞的改变可能具有某种重大意义。言下之意可能是‘日本央行正以开放的心态关注经济数据’。”