“债王”冈拉克：美联储不会再加息

美联储上周宣布再次加息25个基点，使联邦基金利率达到2007年以来的最高水平。但双线资本（DoubleLine Capital）创始人、俗称“新债王”的冈拉克（Jeffrey Gundlach）认为，这应该标志着美联储鹰派立场的结束。“美联储不会再次加息”，他在推特上表示。这不是冈拉克第一次预测美联储将转向。他曾在3月份的一条推文中表示：“我预计美联储将很快大幅降息。我有30%的几率是错的，所以在做任何决策时都会考虑到这一点。”尽管如此，如果能有70%的正确率，那在投资领域仍然是相当惊人的。多年来，冈拉克凭借其非凡的能力在债券市场预测趋势和做出有利可图的决策，并因此赢得了“债券之王”的称号。分析认为，如果这位亿万富翁投资者这次是对的，有两个投资领域将值得高度关注。首先是科技股。科技股一直是成长型投资者的首选。但由于它们的增长潜力，这些公司实际上受到了利率上升的打击。标普500指数自2023年初以来下跌了约13%，但以科技股为中心的纳斯达克综合指数在同一时期暴跌了22%。这一现象背后有几种可能的解释。利率升高可能导致估值模型中使用的贴现率更高，导致市盈率缩水——这对所有股票都不利。但高增长科技股通常有更大比例的价值与未来收益和现金流挂钩。随着用于评估这些未来收益和现金流的贴现率上升，这些公司的估值可能受到特别严重的打击。与此同时，处于成长期的科技公司往往依靠借来的资金进行研发和扩张。加息导致的高借贷成本可能会影响这些公司的盈利能力和增长前景。科技巨头一直在呼吁降息。早在2023年11月，特斯拉公司首席执行官埃隆·马斯克就表示，美联储“需要立即降息”，否则就有可能“大幅放大严重衰退的可能性”。Ark Invest的凯茜?伍德（Cathy Wood）的基金大量投资于科技行业，她最近表示，利率上升“像地震一样”打击了她公司的战略。如果美联储像冈拉克预测的那样转向，该行业将最终松一口气，科技股的强劲势头可能会卷土重来。其次是房地产行业。房地产是另一个对利率敏感的行业，原因很容易理解。当美联储大幅提高利率以抑制通胀时，抵押贷款利率也大幅上升。由于借贷成本的增加，人们发现买房变得更加困难。这抑制了对房地产的需求。长期以来，公开交易的房地产投资信托基金（REIT）一直是寻求投资房地产的投资者的热门选择。他们的表现也受到了这次加息周期的影响。2023年美联储七次加息，期间MSCI U.S. REIT指数下跌了24.5%。利率上升增加了REIT的借贷成本，降低了它们的盈利能力。与此同时，来自债券和其他对利率敏感的证券的竞争加剧，可能会降低REIT对收益投资者的吸引力。如果这次加息周期结束，房地产行业的前景可能会好转。